Private Equity in Familienunternehmen
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5. Auswirkungen der M<strong>in</strong>derheitsbeteiligung<br />
E<strong>in</strong> zentrales Argument für oder gegen die Eignung der M<strong>in</strong>derheitsbeteiligung für e<strong>in</strong><br />
<strong>Familienunternehmen</strong> besteht, neben der Lösung des F<strong>in</strong>anzierungsanlasses, auch <strong>in</strong> der<br />
Art und dem Umfang der Auswirkungen der Beteiligung auf das Unternehmen. Aufgrund<br />
dessen wurden die Studienteilnehmer zu den Veränderungen <strong>in</strong> Unternehmensbereichen,<br />
Entwicklungen von Unternehmenskenngrößen und der allgeme<strong>in</strong>en Zufriedenheit<br />
mit der M<strong>in</strong>derheitsbeteiligung befragt. Die folgende Abbildung (Abb. 36) zeigt die<br />
e<strong>in</strong>zelnen Bereiche der Analyse, deren Ergebnisse die folgenden Kapitel vorstellen.<br />
Auswirkungen auf<br />
Unternehmensbereiche<br />
�� Corporate Governance<br />
�� Management<br />
�� Controll<strong>in</strong>g und Report<strong>in</strong>g<br />
�� F<strong>in</strong>anzierung<br />
�� Außenwirkung<br />
Abb. 36: Mögliche Auswirkungen - Überblick<br />
(Quelle: Eigene Darstellung)<br />
Auswirkungen auf<br />
Unternehmensentwicklung<br />
�� Umsatz/Mitarbeiter<br />
�� Profitabilität<br />
�� F<strong>in</strong>anzierungssituation<br />
�� Internationalisierung<br />
�� Innovationsfähigkeit<br />
5.1 Auswirkungen auf die Unternehmensbereiche<br />
5.1.1 Corporate Governance<br />
Zufriedenheit aus Sicht<br />
<strong>Familienunternehmen</strong><br />
�� Zufriedenheit des<br />
<strong>Familienunternehmen</strong> mit<br />
M<strong>in</strong>derheitsbeteiligung<br />
�� Zufriedenheit der <strong>Private</strong>-<strong>Equity</strong>-<br />
Gesellschaft mit Rendite<br />
Der Begriff der Corporate Governance umfasst im Rahmen dieser Studie den Zusammenhang<br />
zwischen Unternehmensleitung, -kontrolle und Erfolg aus Sicht der Anteilseigner.<br />
Da die <strong>Private</strong>-<strong>Equity</strong>-Gesellschaft durch die M<strong>in</strong>derheitsbeteiligung Anteile des<br />
<strong>Familienunternehmen</strong>s kauft, ergeben sich per Def<strong>in</strong>ition Veränderungen im Gesellschafterkreis,<br />
die sich wiederum auf die Corporate Governance auswirken. Diese Auswirkungen<br />
bewertete die überwiegende Mehrheit der <strong>Familienunternehmen</strong> auf e<strong>in</strong>er<br />
Skala von e<strong>in</strong>s (sehr positiv) bis fünf (sehr negativ) als überwiegend sehr positiv (n=8)<br />
oder positiv (n=7). In Abb. 37 s<strong>in</strong>d sowohl die e<strong>in</strong>zelnen Bewertungen der <strong>Familienunternehmen</strong><br />
mit M<strong>in</strong>derheitsbeteiligungen zu sehen, als auch die Mittelwerte der wahrgenommenen<br />
Auswirkungen im Vergleich zu Unternehmen mit e<strong>in</strong>er Mezzan<strong>in</strong>e-F<strong>in</strong>anzierung.<br />
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