INFORME MILENIO ECONOMIA Gestión 2011.pdf, 2.34 MB - Cedla

I ENTORNO INTERNACIONAL
No mucho tiempo después, en el mes
de septiembre, se aplicó la llamada
Operación Twist. Esta medida, que no
era utilizada desde la presidencia de
John F. Kennedy en los años 60, tuvo
por objetivo mejorar el flujo de crédito
en el país mediante la venta de US$
400.000 millones en deuda pública de
corto plazo para comprar US$ 400.000
millones en deuda a largo plazo. De esta
manera el titular del ente emisor, Ben
Bernanke, buscó que las tasas de interés
de la deuda a largo plazo caigan para
así incentivar a los ahorristas a prestar
su dinero al sector privado, o bien
incrementar su consumo. La reacción de
los mercados a la medida fue negativa,
puesto que el principal problema podría
no ser el flujo de crédito, sino la
desconfianza en el futuro de la economía
(ver gráfico 3). El año cerró con datos
de crecimiento y desempleo que el mismo
titular de la FED calificó como
“frustrantemente lento” y “demasiado
alto”, respectivamente 5 . Los mercados
esperan que si llegara a fracasar la
reactivación de la economía, la tercera
ronda de estímulo monetario se haga
realidad, con los serios riesgos que un
descontrolado exceso de liquidez
conlleva antes de que el producto se
hubiera recuperado.
GRÁFICO 3
COTIZACIÓN DE LAS BOLSAS
(Diciembre 2007 - Diciembre 2011)
14.000
9.000
COTIZACIÓN
13.000
12.000
11.000
10.000
9.000
8.000
Dow Jones
FTSE 100 (Inglaterra - eje derecho)
DAX (Alemania - eje derecho)
CAC 40 (Francia - eje derecho)
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
COTIZACIÓN
7.000
3.000
6.000
dic-07
feb-08
abr-08
jun-08
ago-08
oct-08
dic-08
feb-09
abr-09
jun-09
ago-09
oct-09
dic-09
feb-10
abr-10
jun-10
ago-10
oct-10
dic-10
feb-11
abr-11
jun-11
ago-11
oct-11
dic-11
2.000
FUENTE: elaboración propia en base a datos del Yahoo Finanzas.
5 El Economista.es: Bernanke reconoce que el crecimiento económico será “frustrantemente lento”. Madrid, 2 de noviembre
de 2011.
Fundación Milenio
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