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V EL SISTEMA FINANCIERO
GRÁFICO 83
TASAS DE INTERÉS PASIVAS (EFECTIVAS) EN EL SISTEMA BANCARIO NACIONAL
(A plazo fijo - promedio del periodo indicado)
14
PORCENTAJE
12
10
8
6
4
2
0
11,5
Moneda nacional
Moneda extranjera
UFV
6,2
1,7
6,0
4,9
4,5
4,5
3,6
4,2
4,4
4,1
2,8
2,2
2,2
1,7
2,4
1,9
1,1 1,6
1,4
0,6
0,1 0,01 0,4
0,7
0,0 0,0
Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11
FUENTE: elaboración propia en base a datos del Banco Central de Bolivia.
Considerando los niveles de inflación
registrados en 2011, el rendimiento real
de los depósitos ha sido negativo, lo que
significa que los ahorristas no solo que
no han recibido una compensación por
su postergación de consumo, sino que
han resultado pagando por mantener sus
recursos en los bancos. Este nivel en las
tasas es otro indicador de liquidez y
guarda relación con el comportamiento
de toda la economía, de modo que la
principal responsabilidad en el bajo
rendimiento de los ahorros está en el
ámbito monetario donde se administra la
liquidez de toda la economía, y no
necesariamente en las políticas del
sistema bancario.
Desde una perspectiva más política que
técnica se podría presionar para que las
entidades suban las tasas pasivas y muy
posiblemente éstas accedan a peticiones
de esa naturaleza. Con tasas pasivas más
altas más depositantes estarían migrando
ahorros hacia las entidades financieras,
y con ello la liquidez del sistema se
incrementaría aún más, situación que
debería acomodarse con una reducción
de las tasas en el periodo inmediato
posterior. Entonces, lo que se puede
anticipar a partir de acciones como la
analizada es una solución “parche” poco
duradera. Solamente cuando la cartera
crezca más y las entidades compitan por
fondeo adicional las tasas podrán crecer,
acotadas por supuesto, por un contexto
internacional donde también prevalecen
tasas bajas y mucha liquidez.
En el lado del activo, las tasas a las cuales
se presta el dinero en el sistema han
subido en el último año (ver gráfico 84).
Fundación Milenio
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