INFORME MILENIO ECONOMIA Gestión 2011.pdf, 2.34 MB - Cedla

III SECTOR EXTERNO
En 2011 la variación relativa de las RIN
fue del 23,5 por ciento, mostrando una
recuperación en el crecimiento de las
mismas con respecto a los dos años
anteriores. El 2010 las reservas eran
suficientes para cubrir 22 meses de
importaciones; en 2011, este ratio se
redujo a 19 meses de cobertura, efecto
atribuible al fuerte incremento que tuvieron
las importaciones en 2011, pero aún
suficientemente amplio dentro los
estándares internacionales.
La subida del precio del oro también
influyó en la valoración de las RIN: del
crecimiento de las reservas brutas, una
buena parte corresponde a reservas en
oro, las cuales crecieron de US$ 1.596,2
millones en 2010 a US$ 2.109,1 millones
en 2011, lo cual representa un incremento
del 32,1 por ciento (ver cuadro 43). La
participación del oro en el total de las RIN
es, hasta finales del 2011, del 17,5 por
ciento. Con la Ley Nº 175 de octubre de
2011 y su Decreto Supremo reglamentario
Nº 1167 de marzo de 2012, que autoriza
al Banco Central de Bolivia (BCB) la
compra de oro a Empresas Mineras
Estatales (es decir, a la empresa pública
EBO) y a las cooperativas, se espera que
la participación de las reservas en oro
continúen aumentado como parte del total
de las RIN. El directorio del BCB también
autorizó en agosto de 2011, la compra de
siete toneladas de oro, con cargo a las
reservas en dólares 105 .
CUADRO 43
RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS Y NETAS DEL BANCO CENTRAL DE BOLIVIA
(A diciembre de los años indicados)
Valor
(Millones de dólares)
Variaciones
2010-2011
DETALLE 2008 2009 2010 (p) 2011 (p) Absoluta
(Millones de dólares)
Relativa
(Porcentajes)
Reservas internacionales brutas 7.722,2 8.580,5 9.730,2 12.019,0 2.288,8 23,5
Obligaciones de corto plazo 0,2 0,4 0,5 0,5 (0,1) (14,1)
Reservas internacionales netas (RIN) 7.722,0 8.580,1 9.729,7 12.018,5 2.288,9 23,5
RIN menos oro 6.927,6 7.582,5 8.133,5 9.909,5 1.776,0 21,8
FUENTE: elaboración propia en base a datos del Banco Centra de Bolivia.
(p) Preliminar.
En cuanto a las reservas consolidadas
en 2011, éstas parecen haberse
estancado al menos en lo que
corresponde a los sectores bancario y
no bancario, los cuales se mantienen
en niveles bastante bajos. Esto se
atribuye principalmente al proceso de
“bolivianización” permanente,
incluyendo el efecto del encaje legal
en moneda extranjera. Las reservas
netas del resto sistema financiero han
pasado de US$ 1.494 millones en el
año 2009 a US$ 1.176 millones en 2011
(ver gráfico 67).
105 BCB. Informe de política monetaria. Enero 2012.
Fundación Milenio
135