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INFORME ECONÓMICO DE MILENIO GESTIÓN 2011
a diferencia de Estados Unidos que tuvo
problemas para elevar el techo de deuda,
Japón no ha registrado dificultades
similares para continuar endeudándose.
4. China
En el caso de China, la más importante
de las economías emergentes 13 , es
importante destacar que no ha podido
contrarrestar totalmente la ralentización
de las economías avanzadas, a pesar de
su dinamismo. De acuerdo con el FMI, a
diferencia de 2010 en el que sostuvo un
crecimiento de todavía dos dígitos (10,4
por ciento), durante 2011 ha crecido al
9,2 por ciento del PIB. La inflación en el
gigante asiático, en 2010 fue del 3,3 por
ciento y del 5,5 por ciento en 2011, donde
el rubro de alimentos ha registrado un
crecimiento del 15 por ciento anual.
En respuesta a las presiones
inflacionarias, para el segundo semestre
la política monetaria ha sido más
restrictiva, y tanto las tasas de interés
reguladas como los ratios de reserva para
la banca comercial, fueron elevados.
Aunque el incremento de las tasas de
interés de referencia fue relativamente
modesto, la reducción de la liquidez
aseguró que los costos de endeudamiento
de los bancos suban mucho más.
También es importante destacar que en
un reciente informe titulado “China
2030” 14 , el Banco Mundial ha
recomendado una serie de medidas
orientadas al mercado con el fin de evitar
que caiga en una “trampa de ingresos
medios” y lento crecimiento, y que van
desde otorgar un papel menor a las
empresas estatales, hasta dejar que el
libre mercado juegue un rol más
importante en el establecimiento de las
tasas de interés.
Por otro lado, de acuerdo con la revista
The Economist, el índice industrial PMI 15
habría caído por debajo del 50 por ciento
antes de cerrar 2011 y, por si fuese poco,
la burbuja inmobiliaria, que el boom
migratorio campo-ciudad habría causado
desde la apertura de su economía en
1978, y las Olimpiadas Beijing 2008,
parece haberse enfriado 16 .
Uno de los estudios más importantes que
se ha realizado hasta el momento es el
del banco de inversión británico Barclays
Capital, cuyos directivos aseguran que el
gobierno habría tomado acciones
tempranas en función de no esperar que
uno de los sectores que más impulsa la
13 Ver: Fundación Milenio. Informe Nacional de Coyuntura Nº 128, Los BRIC y la crisis económica mundial. La Paz, diciembre
de 2011. BRIC: tesis del banco Goldman Sachs y acrónimo para Brasil, Rusia, India y China, países de condiciones similares
en cuanto a ingreso medio per cápita y alto grado de integración con los mercados internacionales de capital.
14 Banco Mundial: China 2030: Building a Modern, Harmonious, and Creative High-Income Society. Washington D.C., marzo
de 2012. www.worldbank.org.
15 El PMI es un índice oficial realizado sobre encuestas realizadas a gerentes de compras. Se pregunta si sus ventas han subido
o han bajado. Si se encuentra por debajo del 50 por ciento, quiere decir que los principales directivos empresariales piensan
que la situación está empeorando.
16 Alrededor del mes de junio se registró una caída de los precios del sector inmobiliario chino. Uno de los primeros medios
en advertirlo fue la revista Forbes: Property Prices Collapse in China. Is This a Crash? 11 de junio de 2011. No obstante,
el debate sobre si la burbuja inmobiliaria china hubiese reventado, desinflado o si realmente se trata de una burbuja, es muy
amplio. La subsidiaria Economist Intelligence Unit, de la revista británica The Economist, ha llegado a afirmar que a pesar
del rápido aumento de los precios de la vivienda, el mercado inmobiliario no es una burbuja. Mientras que el gobierno está
listo para reforzar las medidas del país, sólo se ven una ligera disminución en el corto plazo. Sin embargo, el fuerte crecimiento
en la vivienda que se prevé para la próxima década hasta 2020, también tendrá como consecuencia directa el crecimiento de
más del 50 por ciento de la demanda de acero y una fuerte demanda de energía. Esto colocaría una mayor presión sobre los
mercados mundiales de mineral de hierro y el petróleo. Ver: The Sustainability of China’s Housing Boom. Marzo de 2011.
www.eiu.com.
17 Forbes. China’s Housing Bubble Past, And Its Future. 8 de noviembre de 2011.
18 OCDE. China in Focus: Lessons and Challenges. París 2012.
10 Fundación Milenio