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INFORME ECONÓMICO DE MILENIO GESTIÓN 2011
1.5 Calidad y cobertura de la cartera
El valor de la cartera en mora en valor
absoluto ha venido reduciéndose al mismo
tiempo que la cartera bruta ha crecido. El
resultado de esta combinación de
movimientos es una menor incidencia de
la mora reflejada en la tasa respectiva
que ha bajado para ubicarse en 1,4 por
ciento (ver cuadro 68).
CUADRO 68
COBERTURA DE LA CARTERA EN MORA
(A fines de diciembre de los años indicados)
Valor
(Millones de dólares)
DETALLE 2007 2008 2009 2010 2011
Mora
179,6 159,8 145,8 113,8 109,1
Previsiones
201,5 211,3 197,6 176,9 212,7
Previsión específica
188,5 202,3 177,4 139,9 139,9
Previsión genérica 19,3 9,0 20,2 37,1 37,1
Indice de cobertura (%) (1) 112,2 132,3 135,5 155,5 192,2
Tasa de mora (%) 4,0 2,6 2,0 1,4 1,4
FUENTE: elaboración propia en base a datos de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.
(1) Indice de cobertura = (Previsiones / Mora)*100.
Nota: la mora incluye reprogramaciones de vencida y ejecución.
Este es un resultado muy positivo y si a
ello se suma el saldo de previsiones
acumuladas en el sistema la situación es
mejor aún. El monto de previsiones podría
cubrir hasta en dos veces el saldo de la
mora y de hecho, si las entidades
castigaran la mora con las previsiones
(llevando la mora a cuentas de orden) la
mora sería prácticamente cero. Este es un
resultado consistente con todas las otras
variables analizadas y cabe señalar que
en un contexto de bonanza de liquidez,
como el que atraviesa la economía,
resultaría inusual apreciar un deterioro en
la cartera. Respecto de este ultimo
comentario, cabe anotar que lo que se
sugiere es una bonanza de liquidez que
no necesariamente es una bonanza de
crecimiento económico, producción y
empleo, aspectos que no parecen estar
conectados con el contexto descrito. En
consecuencia, cabe remarcar las fortalezas
del sistema, tal como se ha hecho a lo
largo de este análisis; pero también resulta
pertinente tener como indicador de
precaución y alerta la naturaleza y origen
del contexto que se experimenta.
1.6 Tasas de interés y spread
Puesto que la mayor parte de las
operaciones (activas y pasivas) del
sistema se realizan en moneda nacional,
las tasas relevantes para el análisis son
las que también representan ese tipo de
transacciones. En el gráfico 83 se puede
apreciar la evolución de las tasas de
interés desde el año 2003. Las tasas
pasivas han caído de manera sostenida
hasta 2010 y recién en 2011 han logrado
una pequeña recuperación para cerrar en
1,6 por ciento anual. Sin duda que estos
niveles son bajos y muestran una
retribución muy baja al ahorro. De hecho,
el concepto de seguridad y las mayores
facilidades para acceder a recursos son
los principales factores que impulsan los
depósitos.
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