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IV LA POLÍTICA ECONÓMICA
de Sectores Estratégicos y aquellas donde
el Estado Plurinacional tenga mayoría
accionaria” (artículo 10). De manera
similar, la ley del PGE 2012 124 autoriza
al BCB “otorgar un crédito extraordinario
de hasta Bs. 9.100.000.000 a favor de
Yacimientos Petrolíferos Fiscales
Bolivianos (YPFB) en condiciones
concesionales, con el objeto de financiar
proyectos de industrialización en el sector
de hidrocarburos” (artículo 17). Esto se
constituye en un cambio fundamental en
la naturaleza del BCB, que adquiere un
nuevo rol en la economía, como
financiador del desarrollo.
Más importante, estas operaciones
muestran que en los hechos el BCB ha
dejado de ser una entidad
independiente. Las autoridades del
gobierno han repetido en varias
ocasiones su convicción de que el BCB
no debe gozar de independencia, y sus
objetivos deben de alinearse a los del
gobierno, lo que seguramente se
reflejará en la nueva ley del BCB que
se proyecta. Esto tiene implicaciones
importantes para el control de la
inflación. La independencia del BCB se
ha pensado como una forma de dar
seguridad al público de que el BCB
priorizará el control de la inflación por
sobre otros objetivos que pudiese tener.
Esto a su vez contribuye a reducir las
expectativas de inflación, lo que permite
obtener un menor nivel de inflación. Sin
un banco central independiente las tasas
de inflación tienden a ser mayores,
como se muestra en una extensa
literatura empírica al respecto.
El cuadro 56 muestra el detalle de los
desembolso de créditos del BCB al TGN
y a las EP el año 2011.
CUADRO 56
CRÉDITOS DEL BCB AL TGE Y A EMPRESAS PÚBLICAS NACIONALES ESTRATÉGICAS
AÑOS 2010 Y 2011
Valor
(Millones de Bolivianos)
Saldo
Saldo
Desembolsos Amortización
Adeudado
Adeudado
Saldo por
Desembolsar
2010 2011 2011 2011
TGE - Crédito de Emergencia 2.063,6 378,8 87,2 2.355,1 1.993,8
TGE - Crédito de Liquidez 0,0 0,0 0,0 0,0 2.800,0
YPFB 259,9 1.521,5 0,0 1.781,4 3.097,6
ENDE 0,0 1.292,1 0,0 1.292,1 1.129,2
COMIBOL 0,0 162,0 0,0 162,0 674,4
EASBA 0,0 0,0 0,0 0,0 1.254,6
TOTAL 2.323,5 3.354,4 87,2 5.590,6 10.949,6
FUENTE: Banco Central de Bolivia.
El grueso del crédito del BCB se destinó
a la financiación de empresas públicas,
que recibieron Bs. 2.975,6 millones o el
88,7 por ciento del crédito concedido por
el BCB, mientras que el TGE recibió el
restante 11,3 por ciento. De esta manera
las empresas públicas que habían
mantenido un saldo con el BCB positivo,
terminaron 2011 con un saldo negativo
con el BCB. Para fines de 2011 el crédito
neto del BCB a las EP alcanzó los Bs.
1.232 millones.
En cambio el Gobierno Central aumentó
sus depósitos en el BCB por encima del
monto de créditos que recibió. Así en
124 Ley No. 211 del 23 de Diciembre del 2011.
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