INFORME MILENIO ECONOMIA Gestión 2011.pdf, 2.34 MB - Cedla
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<strong>INFORME</strong> ECONÓMICO DE <strong>MILENIO</strong> GESTIÓN 2011<br />
GRÁFICO 84<br />
TASAS DE INTERÉS ACTIVAS (EFECTIVAS) EN EL SISTEMA BANCARIO NACIONAL<br />
(A plazo fijo - promedio del periodo indicado)<br />
PORCENTAJE<br />
15<br />
14<br />
13<br />
12<br />
11<br />
10<br />
9<br />
13,7<br />
13,0<br />
9,5 9,5<br />
11,6<br />
11,6<br />
11,8<br />
11,2<br />
14,4<br />
10,5<br />
13,8<br />
12,6<br />
9,1<br />
10,0<br />
10,8<br />
8<br />
7<br />
Moneda nacional<br />
Moneda extranjera<br />
8,6<br />
8,2<br />
7,9<br />
6<br />
Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11<br />
FUENTE: elaboración propia en base a datos del Banco Central de Bolivia.<br />
Las tasas relevantes son las que<br />
corresponden a moneda nacional, mismas<br />
que cerraron el año cerca del 11 por ciento<br />
anual. La recuperación de la cartera<br />
comentada líneas arriba explica esta<br />
tendencia; la mayor demanda de crédito<br />
posibilitó la subida reflejada en el gráfico.<br />
De por medio también está un contexto<br />
de subida de inflación que ha tenido que<br />
ser corregido en las tasas nominales,<br />
particularmente en nuevas operaciones.<br />
Llama la atención que en medio de este<br />
escenario las tasas de interés en moneda<br />
extranjera reflejen tendencias a la baja,<br />
y es más curioso cómo la cartera en<br />
moneda extranjera no responde a esta<br />
tendencia. Una explicación a explorar en<br />
mayor detalle podría estar asociada a una<br />
limitación en las políticas crediticias para<br />
acceder a este tipo de financiamiento.<br />
Por su parte, la combinación del efecto<br />
de ambas tasas reporta un spread que<br />
se ha incrementado en el último año. Este<br />
mayor margen representó mayores<br />
ingresos que resultaron en mayores<br />
utilidades, pero también en una mejor<br />
constitución de previsiones y cobertura<br />
de la mora. Un escenario de mejor<br />
distribución de los beneficios de la<br />
intermediación (como por ejemplo mejor<br />
retribución a los ahorristas) solo es posible<br />
con un sector productivo que demande<br />
más financiamiento, y ello induzca a mayor<br />
pugna por captar los recursos del público.<br />
Entre tanto, resulta recomendable que<br />
parte de la bonanza coyuntural se guarde<br />
para el futuro, aspecto que en la mecánica<br />
de funcionamiento de la banca se traduce<br />
en mayores previsiones anticíclicas, o el<br />
incremento del patrimonio a partir de<br />
utilidades excepcionalmente favorables<br />
generadas en este periodo de bonanza<br />
(ver gráfico 85).<br />
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