V EL SISTEMA FINANCIERO PORCENTAJE DE PARTICIPACIÓN GRÁFICO 81 EVOLUCIÓN CARTERA POR DESTINO DEL CRÉDITO AÑOS 2000-2011 Sector productivo Sector servicios Sector comercio 100 21 19 18 17 90 16 17 16 19 21 22 26 27 80 70 30 35 34 34 36 38 42 60 40 40 40 39 38 50 40 30 49 45 48 50 48 45 20 42 41 39 38 36 35 10 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 FUENTE: elaboración propia en base a datos de la ASOBAN. En la composición de la cartera con este tipo de agrupación es posible observar que de todas maneras el sector comercio ha crecido sostenidamente en los últimos años (barras superiores), mientras que el sector productivo refleja una tendencia a la baja en participación respecto a mediados de la década (2005). El cuadro 63 detalla la evolución por sector económico y ahí se puede apreciar que en términos de incremento en valor absoluto de cartera, el comercio ocupa el primer lugar con US$ 415,4 millones. El segundo sector con mayor colocación de cartera fue el de servicios inmobiliarios y ahí es donde se captura el importante efecto de expansión en la propiedad de vivienda y otros bienes inmobiliarios. En un contexto de tipo de cambio que se ha apreciado en los últimos años, los bienes no transables son los que han generado mucha dinámica y los bienes raíces son representativos de éstos. La industria manufacturera generó una crecida de cartera por US$ 229,1 millones. Fundación Milenio 195
<strong>INFORME</strong> ECONÓMICO DE <strong>MILENIO</strong> GESTIÓN 2011 CUADRO 67 CARTERA DEL SISTEMA BANCARIO POR DESTINO DEL CRÉDITO (A fines de diciembre de los años indicados) Estructura porcentual (Porcentajes) FUENTE: elaboración propia en base a datos de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. (1) Información reportada por las entidades bancarias a Central de Riesgos. (1) Tasa de crecimiento (Porcentajes) Valor Variación absoluta Incidencias (Millones de dólares) (Millones de dólares) (Porcentajes) DETALLE 2009 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 Venta al por mayor y menor 913,7 1.357,1 1.772,5 25,5 26,9 443,4 415,4 10,7 7,8 48,5 30,6 Servicios inmobiliarios, empresariales y de alquiler 960,8 1.240,2 1.566,6 23,3 23,7 279,4 326,3 6,8 6,1 29,1 26,3 Industria manufacturera 772,2 887,5 1.116,7 16,7 16,9 115,3 229,1 2,8 4,3 14,9 25,8 Construcción 498,2 656,5 795,8 12,4 12,1 158,3 139,3 3,8 2,6 31,8 21,2 Transporte, almacenamiento y comunicación 306,2 403,4 467,2 7,6 7,1 97,2 63,8 2,4 1,2 31,7 15,8 Agricultura y ganadería 200,9 221,2 292,1 4,2 4,4 20,4 70,9 0,5 1,3 10,1 32,0 Servicios sociales, comunales y personales 194,5 210,2 232,7 4,0 3,5 15,6 22,6 0,4 0,4 8,0 10,7 Hoteles y restaurantes 75,2 100,7 121,6 1,9 1,8 25,6 20,8 0,6 0,4 34,0 20,7 Producción y distribución de energía eléctrica, gas y agua 60,1 60,8 69,0 1,1 1,0 0,7 8,2 0,0 0,2 1,1 13,5 Educación 54,2 58,5 44,0 1,1 0,7 4,3 (14,5) 0,1 (0,3) 8,0 (24,8) Intermediación financiera 43,7 46,5 42,6 0,9 0,6 2,8 (3,9) 0,1 (0,1) 6,4 (8,4) Minerales metálicos y no metálicos 22,6 27,9 39,5 0,5 0,6 5,3 11,6 0,1 0,2 23,4 41,6 Extracción de petroleo crudo y gas natural 16,4 29,4 23,8 0,6 0,4 13,0 (5,6) 0,3 (0,1) 79,3 (19,1) Administración pública, defensa y seguridad social obligatoria 7,0 9,2 6,6 0,2 0,1 2,2 (2,6) 0,1 (0,0) 31,2 (28,4) Caza, silvicultura y pesca 3,7 3,9 4,5 0,1 0,1 0,1 0,6 0,0 0,0 3,8 15,3 Actividades atípicas 1,3 0,4 0,9 0,0 0,0 (1,0) 0,5 (0,0) 0,0 (73,2) 140,5 Servicio de hogares privados que contratan servicio doméstico 0,1 0,1 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 7,1 28,0 Servicios de organizaciones y órganos extraterritoriales 0,2 0,0 0,1 0,0 0,0 (0,1) 0,0 (0,0) 0,0 (75,6) 27,3 TOTAL CARTERA 4.131,3 5.313,8 6.596,3 100,0 100,0 1.182,5 1.282,5 28,6 24,1 28,6 24,1 Hasta el año 2009 el crecimiento en la cartera de crédito había sido modesto frente a la dinámica de otros activos como las inversiones temporarias. En contraste, en la gestión pasada la cartera creció de manera importante, lo que inmediatamente genera varias preguntas. La primera es ¿qué sector económico esta creciendo de manera acelerada y genera tal demanda de financiamiento? La segunda ¿es previsible que esta dinámica de demanda de crédito sea más o menos permanente? En general, se aprecia que dos actividades son las que lideran el crecimiento de la cartera. Por un lado el comercio que implica el financiamiento de operaciones que son frecuentemente de corto plazo. La concentración de la cartera en comercio llegó a 25,5 por ciento al cierre de 2005 mientras que a finales de 2011 dicho indicador subió a 26,9 por ciento. La segunda fuerza de impulso esta ligada a la propiedad de bienes raíces por dos vías: el financiamiento para la construcción (que es una actividad productiva) y el financiamiento para la compra de inmuebles. Si se suman los sectores vinculados a lo descrito se tiene que el 68 por ciento del incremento en la cartera se explica por estos conceptos. Este es un dato importante y permite entender que detrás de esta evolución existe una expansión en el ingreso, con posible presión sobre el consumo. Mayores niveles de ingreso generan mayores condiciones de elegibilidad para créditos, aspecto que esta vinculado al comercio. Por ejemplo, los comerciantes tienen mejores resultados y son capaces de rotar su capital más rápido. Sus ventas son mejores en volumen y en menor tiempo de realización. Entonces, tienen un mejor perfil como elegibles para crédito. Un dato consistente con lo señalado es el alto nivel de importaciones al cierre de 2011. Por otra parte, el mayor ingreso también hace más elegibles a deudores que 196 Fundación Milenio