Hedgefondsen en Private Equity in Nederland - Rijksoverheid.nl

138 | Appendix B. hedgefonds casussen
dividend; Reactie vennootschap: positief; Reactie vakbonden:geen; Reactie ondernemingsraad: geen; Reactie
Vereniging van Effectenbezitters: instemming; Medewerking: ja.
Casus 3 : ABN Amro
Het hedgefonds TCI stuurt een brief aan het bestuur van ABN Amro met het verzoek geen bod uit te brengen op de
Italiaanse bank Capitalia. Daarnaast wil TCI ook kunnen stemmen over een opsplitsing of verkopen van bedrijfson-
derdelen. Daarop verlaat ABN Amro het beleid om zelfstandig te blijven. Hierna begint een overnamestrijd tussen
de Britse bank Barclays en een consortium van de banken Royal Bank of Scotland, Fortis en Santander.
De onderneming: ABN Amro
ABN Amro is een internationale bank met een geschiedenis die teruggaat tot 1824. ABN Amro bezet plaats num-
mer acht op de ranglijst van grootste Europese bank en plaats nummer 13 op de wereldranglijst. Op 31 december
2006 heeft de bank 105,000 werknemers in dienst, 4,500 filialen in 53 landen en 987 miljard euro balanstotaal.
Sinds het aantreden van de bestuursvoorzitter Rijkman Groenink in 2000 blijft het rendement van de bank achter
bij die van haar branchegenoten. Dit terwijl Groenink in 2000 aankondigt dat hij in 2004 bij de beste vijf van
zelf samengestelde lijst van 20 banken wil behoren wat betreft koerswinst plus dividend. In 2004 staat de bank
op plaats elf. Groenink blijft echter de belofte herhalen maar ABN Amro valt zelfs terug naar plaats 15 en 16. Ook
doelstellingen aangaande efficiëntie worden niet behaald. Ondanks de tegenvallende prestaties op de beurs
grijpen de commissarissen van ABN Amro niet in en blijft Rijkman Groenink de bestuursvoorzitter van de bank.
De bestuursvoorzitter wil sterk inzetten op het focussen van de activiteiten van de bank maar slaagt hier volgens
analisten onvoldoende in. ABN Amro doet verschillende grote overnames om verder te groeien waaronder de
zwaarbevochten overname van de Italiaanse bank Antonveneta in 2006. In september 2006 doen er geruchten
de ronde dat ABN Amro wordt overgenomen door de Bank of America. De bank is op zoek naar samenwerking
met andere banken.
Hedgefondsen en/of private equity partijen
The Children Investment Fund (TCI): TCI is een Brits hedgefonds in 2003 opgericht door Chris Hohn. Het fonds
heeft ongeveer 7,5 miljard euro onder beheer. Chris Hohn heeft daarvoor gewerkt bij het hedgefonds Perry Capital
European Fund. TCI slaagt er samen met het Amerikaanse hedgefonds Atticus in om de overname van de London
Stock Exchange door Deutsche Börse te blokkeren. De hedgefondsen stellen voor dat Deutsche Börse een speciaal
dividend uitkeert of eigen aandelen inkoopt in plaats van het doen van de overname. Later verzet Hohn zich ook
zonder hetzelfde succes tegen de fusie tussen NYSE en Euronext.
Tosca: Tosca is een Brits hedgefonds met 3,5 miljard euro onder beheer. Het hedgefonds is gespecialiseerd in ban-
ken en verzekeraars en wordt voorgezeten door George Mathewson, de voormalige topman van de Royal Bank of
Scotland.
Acties van hedgefondsen en/of private equity partijen
In februari 2007 stuurt TCI een brief aan ABN Amro waarin ze ABN Amro verzoeken geen bod uit te brengen op
de Italiaanse bank Capitalia omdat ze denken dat een dergelijke overname een negatief effect zal hebben op
de aandelenkoers van ABN Amro. Daarnaast wil TCI kunnen stemmen over het opsplitsen, verkopen of fuseren
van de bedrijfsonderdelen. Het verkopen van de bedrijfsonderdelen afzonderlijk levert volgens TCI meer op dan
de toenmalige beurswaarde van ABN Amro van 45 miljard euro. TCI verwijst hierbij naar een rapport van Merrill
Lynch dat de verschillende bedrijfsonderdelen 9 miljard hoger waardeert op 54 miljard euro. TCI bezit 1 procent
van de aandelen ABN Amro maar heeft contact met andere activistische aandeelhouders zoals het hedgefonds
Tosca die dezelfde mening zijn toegedaan. Tosca bezit eveneens 1 procent van de aandelen en schrijft een brief
aan het bestuur van ABN Amro waarin ze aandringt op zoek te gaan naar een partner die een bod op de bank wil
uitbrengen. TCI wil het plan tot splitsing van ABN Amro inbrengen op de aandeelhoudersvergadering.