Hedgefondsen en Private Equity in Nederland - Rijksoverheid.nl

7 | Samenvatting en conclusies
Beperkingen van het onderzoek
De bevindingen gepresenteerd in dit rapport zijn gebaseerd op gepubliceerde wetenschappelijke rapporten en
artikelen, en gegevens afkomstig uit externe, grotendeels publiek beschikbare, bronnen. Dit levert noodzakelijker-
wijs een aantal beperkingen op, die in dit rapport op de relevante plaatsen worden genoemd en besproken; voor
de volledigheid geven we hier een kort overzicht.
Aangezien hedgefondsen vrijwillig rapporteren (of niet rapporteren) aan een of meerdere databases is een vol-
ledig beeld van de sector niet beschikbaar. Er is weinig te zeggen over fondsen die aan geen enkele database rap-
porteren (en dus in geen enkel wetenschappelijk onderzoek voorkomen).
Het wetenschappelijk onderzoek naar private equity richt zich grotendeels op de Verenigde Staten en/of de jaren
tachtig van de vorige eeuw en hoeft daarmee niet geheel representatief te zijn voor de huidige Nederlandse situ-
atie.
De analyse van de activiteiten van hedgefondsen in Nederland op basis van meldingen bij de AFM betreffen alleen
belangen groter dan de laagste meldingsdrempel van 5%. De enquête onder Nederlandse beursondernemingen
kent een respons van 35%. Het is voor ons niet na te gaan in hoeverre de deelnemende ondernemingen represen-
tatief zijn voor de gehele populatie.
De beschrijvingen van de casussen zijn gebaseerd op berichten zoals die in de media (met name Het Financieele
Dagblad) zijn verschenen en op informatie op de websites van betrokken partijen. De private equity cases heb-
ben alleen betrekking op public-to-private transacties omdat de recente media-aandacht naar deze transacties
uitgaat. Deze public-to-private transacties zijn mogelijk niet geheel representatief voor de buyouts van kleine tot
middelgrote niet-beursgenoteerde ondernemingen (private-to-privates) die in Nederland de meerderheid van het
aantal buyoutfinancieringen uitmaken. Het is tevens belangrijk op te merken dat we ons hierbij alleen baseren op
krantenartikelen en de betrokken partijen niet zelf om reacties hebben gevraagd.
Conclusie
In dit feitenonderzoek naar private equity en hedgefondsen is een beschrijving gegeven van de kenmerken van
deze financiële partijen en zijn statistieken gepresenteerd waaruit het belang van deze partijen in de mondiale
en Nederlandse economie blijkt. Aan de hand van een literatuurstudie is een breed scala aan effecten geschetst
van private equity en hedgefondsen. Ten slotte is een beschrijving gegeven van de gevolgen van private equity en
hedgefondsen voor Nederlandse beursondernemingen vanaf 1985. Uit de literatuurstudie en empirische analyse
voor Nederland blijkt dat de private equity en hedgefonds sectoren in termen van strategie en effecten een hoge
mate van heterogeniteit vertonen.