Hedgefondsen en Private Equity in Nederland - Rijksoverheid.nl
Hedgefondsen en Private Equity in Nederland - Rijksoverheid.nl
Hedgefondsen en Private Equity in Nederland - Rijksoverheid.nl
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
<strong>Hedgefonds<strong>en</strong></strong> <strong>en</strong> <strong>Private</strong> <strong>Equity</strong> <strong>in</strong> <strong>Nederland</strong> | 53<br />
(<strong>en</strong> ook niet op Aziatische) fonds<strong>en</strong> richt. Voor de <strong>Nederland</strong>se regelgev<strong>in</strong>g word<strong>en</strong> hedgefonds<strong>en</strong> gevestigd <strong>in</strong><br />
<strong>Nederland</strong> beschouwd als reguliere belegg<strong>in</strong>gsfonds<strong>en</strong>. Het aantal hedgefonds<strong>en</strong> <strong>in</strong> <strong>Nederland</strong> is derhalve zeer<br />
beperkt, hoewel er wel sprake is van e<strong>en</strong> to<strong>en</strong>ame. In december 2006 bevat de TASS database 15 <strong>Nederland</strong>se hed-<br />
gefonds<strong>en</strong>. De meeste hedgefonds-product<strong>en</strong> <strong>in</strong> <strong>Nederland</strong> zijn funds-of-hedge-funds, <strong>en</strong> daardoor toegankelijk<br />
voor e<strong>en</strong> bredere groep beleggers (zie ook AFM, 2005).<br />
Hoewel <strong>in</strong>formatie over de belegg<strong>in</strong>g<strong>en</strong> van hedgefonds<strong>en</strong> maar zeer beperkt wordt gegev<strong>en</strong>, kan op basis van<br />
e<strong>en</strong> zelf-gerapporteerde geografische focus iets meer <strong>in</strong>formatie verkreg<strong>en</strong> word<strong>en</strong> over het aantal hedgefonds<strong>en</strong><br />
dat zich conc<strong>en</strong>treert op bepaalde werelddel<strong>en</strong>. Figuur 4.3 geeft voor de TASS database aan welk deel van de hed-<br />
gefonds<strong>en</strong> zich specifiek op Europa richt wat betreft hun belegg<strong>in</strong>gsbeleid. Dit perc<strong>en</strong>tage ligt redelijk stabiel op<br />
zo’n 20%. Er is ge<strong>en</strong> <strong>in</strong>formatie beschikbaar of, <strong>en</strong> <strong>in</strong> hoeverre, deze fonds<strong>en</strong> zich op <strong>Nederland</strong> richt<strong>en</strong>.<br />
4.2.4. Wie belegt <strong>in</strong> hedgefonds<strong>en</strong>?<br />
In 2003 was circa 40% van het vermog<strong>en</strong> <strong>in</strong> hedgefonds<strong>en</strong> afkomstig van vermog<strong>en</strong>de particulier<strong>en</strong> (Stulz, 2007).<br />
S<strong>in</strong>dsdi<strong>en</strong> is dit perc<strong>en</strong>tage gedaald <strong>en</strong> nem<strong>en</strong> meer <strong>en</strong> meer <strong>in</strong>stitutionele beleggers, zoals p<strong>en</strong>sio<strong>en</strong>fonds<strong>en</strong>, e<strong>en</strong><br />
positie <strong>in</strong> hedgefonds<strong>en</strong>. Dit geldt ook voor <strong>Nederland</strong>. Zo heeft het ABP ultimo 2005 ruim € 6 miljard belegd <strong>in</strong><br />
hedgefonds<strong>en</strong> (3,5% van het totale belegde vermog<strong>en</strong>) <strong>en</strong> streeft het <strong>in</strong> het Strategisch Belegg<strong>in</strong>gsplan 2007-2009<br />
naar e<strong>en</strong> uitbreid<strong>in</strong>g tot 5%. PGGM belegt s<strong>in</strong>ds 2003 <strong>in</strong> hedgefonds<strong>en</strong> via funds-of-hedge funds met e<strong>en</strong> belegd<br />
vermog<strong>en</strong> van € 660 miljo<strong>en</strong> aan het e<strong>in</strong>de van 2005. Andere belangrijke <strong>Nederland</strong>se p<strong>en</strong>sio<strong>en</strong>fonds<strong>en</strong> die sub-<br />
stantiële bedrag<strong>en</strong> via hedgefonds<strong>en</strong> belegg<strong>en</strong> zijn het P<strong>en</strong>sio<strong>en</strong>fonds Metaal <strong>en</strong> Techniek, Shell P<strong>en</strong>sio<strong>en</strong>fonds<br />
<strong>en</strong> P<strong>en</strong>sio<strong>en</strong>fonds Hoogov<strong>en</strong>s .<br />
4.2.5. Liquidaties<br />
Figuur 4.3 | <strong>Hedgefonds<strong>en</strong></strong> met focus op Europa (TASS database, december 006).<br />
<br />
<br />
<br />
Tabel 4.1 <strong>en</strong> 4.2 lat<strong>en</strong> ook e<strong>en</strong> substantieel aantal fonds<strong>en</strong> zi<strong>en</strong> dat niet meer rapporteert aan de g<strong>en</strong>oemde data-<br />
bases. Niet <strong>in</strong> alle gevall<strong>en</strong> kan word<strong>en</strong> nagegaan wat dit precies betek<strong>en</strong>t, maar vaak houdt dit <strong>in</strong> dat het fonds<br />
geliquideerd is. Afhankelijk van de gebruikte database varieert het perc<strong>en</strong>tage verdw<strong>en</strong><strong>en</strong> fonds<strong>en</strong> jaarlijks tuss<strong>en</strong><br />
de 8 <strong>en</strong> 20%, waarvan waarschij<strong>nl</strong>ijk de helft toe te schrijv<strong>en</strong> is aan liquidatie van het fonds (Fung <strong>en</strong> Hsieh, 2007).<br />
De andere helft correspondeert <strong>in</strong> de meeste gevall<strong>en</strong> met e<strong>en</strong> vrijwillige keuze van het fonds om te stopp<strong>en</strong> met<br />
rapporter<strong>en</strong>. Ter Horst <strong>en</strong> Verbeek (2007) lat<strong>en</strong> zi<strong>en</strong> dat gemiddeld g<strong>en</strong>om<strong>en</strong> deze groep fonds<strong>en</strong> ook slechte r<strong>en</strong>-<br />
dem<strong>en</strong>t<strong>en</strong> laat zi<strong>en</strong> voorafgaand aan het mom<strong>en</strong>t waarop niet meer gerapporteerd wordt, suggerer<strong>en</strong>d dat – hoe-<br />
wel deze fonds<strong>en</strong> formeel nog niet geliquideerd zijn – afbouw van het fonds <strong>en</strong> liquidatie nabij kunn<strong>en</strong> zijn.<br />
6 E<strong>en</strong> uitgebreider overzicht is te v<strong>in</strong>d<strong>en</strong> <strong>in</strong> NRC Handelsblad ( 0 september 006).
Change language