Möglichkeiten und Grenzen selektiver Hedgingstrategien - Institut für ...

Weitere Magazine

Empfehlungen

Info

6 Anwendung selektives Hedging bei Weizen Terminmarktteilnahme zu bedenken. Aufgrund von Marktspannungen ist der optimale Absicherungsgrad nach SRINIVASAN
6 Anwendung selektives Hedging bei Weizen Varianzen und Kovarianzen als eine Funktion von verzögerten abhängigen Varianzen, Kovarianzen sowie verzögerten Fehlern, quadriert vom arithmetischen Mittel der abhängigen Regression. 253 Zur Bestimmung des optimalen Absicherungsgrads kann auch der Koeffizient, also der Steigerungsparameter, herangezogen werden. Der Koeffizient kann ermittelt werden, indem der Terminmarktpreis zum Erfüllungszeitpunkt auf den Spotpreis zum gleichen Zeitpunkt regressiert wird. Der Standardfehler der Residuen ist dabei als Basisrisiko, also als verbleibendes Preisrisiko, zu deuten. 254 Einfluss auf die optimal abzusichernde Menge haben auch das Basisrisikoausmaß, das Marktliquiditätsrisiko, die im Terminkontrakt vorgegebenen Standardmengen und die individuelle Risikoaffinität des Betriebsleiters. 255 Die optimale Hedge Ratio dient der Festlegung der unter dem Ziel der Kurssicherung optimalsten Anzahl an abzusichernden Terminkontrakten. Die unterschiedlichen Preiselastizitäten des Kassamarktes und des Futuresmarktes sollen angeglichen werden, wobei die Preiselastizität das Verhältnis der relativen Veränderungen der Preise angibt. 256 Zur Bestimmung der Kontraktanzahl, die das Kursrisiko möglichst verringert, wird folgende Formel verwandt: Formel 10: Optimale Anzahl Futureskontrakte Dabei entspricht xk dem Umfang der offenen Kassamarktposition und FN der nominalen Kontraktgröße, die in diesem Fall bei 50t (Matif) bzw. 100t (LIFFE) für Weizen liegt. Dieses Verhältnis wird mit dem „minimum variance hedge ratio“ multipliziert, welches als Verhältnis der Kassamarktpreisänderungen zu den Preisänderungen des Futuresmarktes definiert ist. Der varianzminimierende Hedge Ratio Quotient ergibt sich demnach wie folgt: 257 Formel 11: Varianzminimierendes Hedge Ratio ρKF gibt den Korrelationskoeffizienten des nach der Markteffizienztheorie unsicheren Kassa- und Futurespreises an und wird wie in Formel 3 gezeigt ermittelt. Demnach ergibt sich für die Brotweizenabsicherung an der Matif eine optimale Hedge Ratio zwischen 63,39% in der Periode 2005/2006 und 128,34% in 2009/2010. Zur Berechnung für 253 (Garcia & Leuthold, 2004), S. 238, 239 254 (Loy, Koester, & Wichern, 2000), S. 3 255 (Pennings, 1997), S. 348 256 (Ziegelbäck, Hedging und die Effizienz von selektiven Hedgingstrategien, 2007), S. 57 257 (DeiFin - die Finanzseite, 2012) 97
Seite 1 und 2:
Institut für Agrarökonomie der Ag
Seite 3 und 4:
6.2.3 Selektives Hedging 1: Limitst
Seite 5 und 6:
ABBILDUNGSVERZEICHNIS Abbildung 1:
Seite 7 und 8:
1 Einleitung 1 EINLEITUNG „Warent
Seite 9 und 10:
2 Die Entwicklung der Weizenpreise
Seite 11 und 12:
Seite 13 und 14:
Seite 15 und 16:
Seite 17 und 18:
3 Risiken eines landwirtschaftliche
Seite 19 und 20:
Seite 21 und 22:
Seite 23 und 24:
Seite 25 und 26:
4 Risiken eines Warentermingeschäf
Seite 27 und 28:
Seite 29 und 30:
Seite 31 und 32:
Seite 33 und 34:
Seite 35 und 36:
Seite 37 und 38:
5 Selektives Hedging von keinerlei
Seite 39 und 40:
5 Selektives Hedging ET AL. mittels
Seite 41 und 42:
5 Selektives Hedging Einfluss auf d
Seite 43 und 44:
5 Selektives Hedging Selective Hedg
Seite 45 und 46:
5 Selektives Hedging 5.2 Empirische
Seite 47 und 48:
5 Selektives Hedging Durchschnittse
Seite 49 und 50:
5 Selektives Hedging am riskanteste
Seite 51 und 52: 5 Selektives Hedging Preisrisikored
Seite 53 und 54: 5 Selektives Hedging sodass sie bei
Seite 55 und 56: 5 Selektives Hedging Bei der selekt
Seite 57 und 58: 5 Selektives Hedging CULP, MILLER (
Seite 59 und 60: 6 Anwendung selektives Hedging bei
Seite 101: 6 Anwendung selektives Hedging bei
Seite 105 und 106: 7 Zusammenfassung 7 ZUSAMMENFASSUNG
Seite 107 und 108: Literaturverzeichnis top agrar onli
Seite 109 und 110: Literaturverzeichnis Jiang, B., & H
Seite 111 und 112: Literaturverzeichnis Srinivasan, P.
Seite 113 und 114: Anhang Anhang 2: Basis Brotweizen:
Seite 115 und 116: Anhang Anhang 6: Ergebnisübersicht
Seite 117 und 118: Anhang Anhang 9: Ergebnisübersicht
Seite 119: Eidesstattliche Erklärung EIDESSTA
Alle anzeigen

Möglichkeiten und Grenzen selektiver Hedgingstrategien - Institut für ...

Sie wollen auch ein ePaper? Erhöhen Sie die Reichweite Ihrer Titel.

Template löschen?

Als Template speichern?