Möglichkeiten und Grenzen selektiver Hedgingstrategien - Institut für ...
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6 Anwendung selektives Hedging bei Weizen<br />
Tabelle 12: Ergebnisübersicht einer Splittingstrategie bei Futterweizen (LIFFE)<br />
Datum<br />
Verkauf<br />
Futures<br />
Kurs<br />
Futures<br />
abgesicherte<br />
Menge<br />
Hedge<br />
Ratio<br />
Fut.-kurs<br />
Glattstellung<br />
71<br />
Ergebnis<br />
Futuresgeschäft<br />
17.10.05 108 € 700 32% 112 € -2.618 € 475 €<br />
15.02.06 110 € 700 64% 112 € -1.729 € 413 €<br />
15.06.06 114 € 700 96% 112 € 973 € 190 €<br />
Gesamt<br />
2005/2006<br />
111 € 2.100 96% 112 € -3.374 € 1.078 €<br />
16.10.06 158 € 600 32% 182 € -14.304 € 488 €<br />
15.02.07 143 € 600 63% 182 € -23.514 € 320 €<br />
15.06.07 158 € 600 95% 182 € -14.136 € 218 €<br />
Gesamt<br />
2006/2007<br />
153 € 1.800 95% 182 € -51.954 € 1.026 €<br />
15.10.07 249 € 700 29% 187 € 43.274 € 678 €<br />
15.02.08 250 € 700 59% 187 € 44.065 € 722 €<br />
16.06.08 198 € 700 88% 187 € 7.273 € 212 €<br />
Gesamt<br />
2007/2008<br />
232 € 2.100 88% 187 € 94.612 € 1.612 €<br />
15.10.08 143 € 700 29% 113 € 20.741 € 564 €<br />
16.02.09 133 € 700 58% 113 € 13.902 € 293 €<br />
16.06.09 126 € 700 88% 113 € 8.995 € 132 €<br />
Gesamt<br />
2008/2009<br />
134 € 2.100 88% 113 € 43.638 € 989 €<br />
15.10.09 121 € 700 31% 130 € -5.887 € 328 €<br />
16.02.10 114 € 700 63% 130 € -11.242 € 259 €<br />
15.06.10 120 € 700 94% 130 € -6.741 € 121 €<br />
Gesamt<br />
2009/2010<br />
118 € 2.100 94% 130 € -23.870 € 709 €<br />
15.10.10 213 € 600 30% 194 € 11.340 € 472 €<br />
15.02.11 253 € 600 60% 194 € 35.526 € 539 €<br />
15.06.11 202 € 600 90% 194 € 5.052 € 167 €<br />
Gesamt<br />
2010/2011<br />
223 € 1.800 90% 194 € 51.918 € 1.178 €<br />
Kosten Ergebnis<br />
Kassamarkt<br />
SH<br />
Ergebnis<br />
Splitting-<br />
Strategie<br />
269.848 € 265.396 €<br />
462.380 € 409.400 €<br />
353.720 € 446.720 €<br />
237.105 € 279.754 €<br />
371.241 € 346.662 €<br />
363.448 € 415.366 €<br />
Ø 162 € 2.000 61% 153 € 18.495 € 1.099 € 342.957 € 360.550 €<br />
Standardabweich.<br />
52 € 49 € 0 € 37 € 19.882 € 191 € 80.184 € 84.022 €<br />
Quelle: Berechnungen; Preisdaten HGCA, Landwirtschaftskammer SH; Wechselkurse B<strong>und</strong>esbank<br />
Insgesamt wird mittels der Splittingstrategie bei Brotweizen ein unvorteilhaftes Ergebnis<br />
bezüglich der Durchschnittserlöse erzielt <strong>und</strong> die Standardabweichung ist ähnlich derer ohne<br />
Hedging. Für Futterweizen ist die Schwankungsbreite im Schnitt höher, aber es werden im<br />
Durchschnitt höhere Erlöse erreicht, insbesondere in 2007/2008.
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