Rating von Immobilien im Bereich von offenen ... - Altmeppen

Rating von Immobilien im Bereich von offenen Immobilienfonds Seite 6
Fondsvermögen der Geldmarktfonds fällt im Vergleich mit 88,4% und 80,3% noch
höher aus. Der grafische Verlauf zwischen den Jahren 1999 und 2003 verdeutlicht
den kontinuierlichen Anstieg der Fondsvermögen von offenen Immobilien- und
Geldmarktfonds sowie deren gleichzeitiges Konvergieren an die Fondsvolumina von
Aktien- und Rentenfonds, die über den selben Zeitraum mit 103,2 Mrd. und 113,6
Mrd. Euro Fondsvermögen fast konstant geblieben sind. Der Vermögensverlauf der
Aktienfonds bestätigt den zuvor dargestellten Sachverhalt mit einem hohen
Kursausschlag im Jahr 2000, in dem die Aktienfonds den höchsten Stand ihres
Fondsvermögen mit rund 212,6 Mrd. Euro sowie das höchste Nettomittelaufkommen
in Höhe von rund 65,8 Mrd. Euro 4 auswiesen. Das Vermögen der offenen
Immobilienfonds hingegen ist zwischen März 1999 und März 2003 um 40% von 46,1
Mrd. auf 77,4 Mrd. Euro angewachsen, was effektiv einer jährlichen Wachstumsrate
von 8,8% entspricht. Offene Immobilienfonds haben ihren Marktanteil innerhalb des
vorgenannten Zeitraums unter den Publikumsfonds von 14,8% auf 20,0% ausbauen
können.
Der positive Trend bei den Mittelzuflüssen und dem Marktanteil wird für deutsche
offene Immobilienfonds zusätzlich von der gesetzlichen Novellierung des KAGG, die
unter 4.5 näher erläutert wird, zum 1. Juli 2002 durch das Vierte FMFG verstärkt. Die
wichtigste Änderung durch das Vierte FMFG stellt die unbeschränkte Anlagemöglichkeit
des Sondervermögens im außereuropäischen Raum dar. 5 Offene
Immobilienfonds können demnach ihr Sondervermögen zu 100% in Grundstücken
und Erbaurechten außerhalb von Vertragsstaaten des Abkommens über den EWR
global investieren, wenn bestimmte Bedingungen erfüllt werden. Dieser geografische
Anlagespielraum war vorher auf 20% des Sondervermögens begrenzt. 6 Die
Möglichkeit für die Fondsmanager der Kapitalanlagegesellschaften, neue Märkte zu
erschließen, um neue offene Immobilienfonds mit einem wesentlich stärkeren
international ausgerichteten Immobilienportfolio aufzulegen, ist durch diese verbesserten
gesetzlichen Rahmenbedingungen geschaffen worden.
4 Vgl. Abbildung 1, S. 3.
5 Vgl. Unterkapital 4.5, S. 46.
6 Vgl. KAGG mit Drittem FMFG (1998), § 27 Absatz 2 Satz 3, S. 314.
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