Rating von Immobilien im Bereich von offenen ... - Altmeppen
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<strong>Rating</strong> <strong>von</strong> <strong>Immobilien</strong> <strong>im</strong> <strong>Bereich</strong> <strong>von</strong> <strong>offenen</strong> <strong>Immobilien</strong>fonds Seite 66<br />
Die unter 5.2.1 skizzierte komplexe Rechtsstruktur eines deutschen <strong>offenen</strong><br />
<strong>Immobilien</strong>fonds stellt den Anleger vor das Problem, dass er nur unter einem<br />
erheblichen Zeitaufwand versuchen kann, sich Informationen über die <strong>von</strong> den<br />
geschäftsführenden Fondsmanagern verfolgten Anlagestrategien sowie den daraus<br />
resultierenden Erwerbsentscheidungen für die <strong>im</strong> Portfolio befindlichen<br />
Liegenschaften zu beschaffen. Der Anleger hat die Möglichkeit die <strong>von</strong> der<br />
Kapitalanlagegesellschaft regelmäßig veröffentlichten Verkaufsprospekte sowie<br />
Rechenschafts- und Halbjahresbericht intensiv zu analysieren, um an die<br />
vorgenannten erforderlichen Informationen zu gelangen. Die entscheidende Frage,<br />
die sich in diesem Zusammenhang stellt, ist, ob der Anleger in der Lage ist, mit<br />
diesen Informationen eine fundierte Beurteilung <strong>von</strong> seinen vom ihm bevorzugten<br />
<strong>offenen</strong> <strong>Immobilien</strong>fonds vorzunehmen; und die daraus resultierende zweite<br />
entscheidende Frage ist, ob der Anleger in der Lage ist, das Ergebnis seiner<br />
fundierten Beurteilung - vorausgesetzt die erste Frage kann positiv beantwortet<br />
werden - dazu zu verwenden, dieses mit dem Ergebnis eines anderen <strong>offenen</strong><br />
<strong>Immobilien</strong>fonds zu vergleichen, um sich schließlich auf der Grundlage dieses<br />
Vergleichs für die Investition in einen best<strong>im</strong>mten <strong>offenen</strong> <strong>Immobilien</strong>fonds zu<br />
entscheiden. Die Voraussetzungen für die fundierten Beurteilungen und den<br />
nachfolgenden Vergleichen sind:<br />
1) Der vorgenannte erhebliche Zeitaufwand für die Beschaffung und die Analyse<br />
sämtlicher Verkaufprospekte sowie Rechenschafts- und Halbjahresberichte.<br />
2) Ein umfangreiches Know-how für die Analysen.<br />
3) Ein erheblicher finanzieller Aufwand.<br />
Ein weiteres Problem ist, dass das KAGG nicht ganz eindeutig festlegt, wie der<br />
Aufbau der Rechenschafts- und Halbjahresberichte einheitlich strukturiert sein soll,<br />
und welche Informationen darin enthalten sein müssen, und drittens in welcher Form<br />
diese Informationen dargestellt werden sollen. Eine ganz eindeutige Festlegung ist<br />
jedoch unbedingte Voraussetzung für den Anleger, um fundierte Beurteilungen und<br />
Vergleiche durchführen zu können. Ein aktuelles, konkretes Beispiel stellt die<br />
Veröffentlichung der Verkehrswerte in den Rechenschaftsberichten 144 dar, die auch<br />
für fundierte Beurteilungen absolut erforderlich ist, jedoch nicht <strong>von</strong> allen<br />
144 Vgl. Kapitel 2, S. 8.<br />
Per-Olaf Fründt, Karlstr. 22, 38106 Braunschweig, Tel.: +49 (0)177 5606566
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