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Rating von Immobilien im Bereich von offenen Immobilienfonds Seite 67 Kapitalanlagegesellschaften gutgeheißen wird. Dem Anleger stehen in der Praxis also keine optimalen Voraussetzungen zur Informationsbeschaffung und -analyse zu Verfügung, und er wird mit einer asymmetrischen Verteilung der Informationen 145 konfrontiert. Die Lösung für den Anleger ist ein transparentes Rating von offenen Immobilienfonds, das er verständlich nachvollziehen und zu seinem Vorteil nutzen kann. Mit der Forderung des Anlegers nach einem transparenten Rating ist im Umkehrschluss automatisch die Forderung der Kapitalanlagegesellschaften verbunden, den Anleger an den Kosten für dieses transparente Rating zu beteiligen. Ein weiteres Problem aus Sicht des Anlegers ist, dass der größere Anteil der Kapitalanlagegesellschaften Töchter der Depotbanken sind, mit deren diese einen Depotbankvertrag abgeschlossen haben. Die Unabhängigkeit der Kontrolle seitens der Depotbank, dass die Kapitalanlagegesellschaft das Sondervermögen der Anleger gemäß der gesetzlichen Vorschriften des KAGG investiert und verwaltet, ist in dieser Rechtskonstellation nur bedingt gegeben, obwohl die Depotbank ihre Aufgaben unabhängig von der Kapitalanlagegesellschaft und ausschließlich im Interesse der Anleger 146 wahrnehmen soll. Das KAGG legt lediglich fest, dass die Geschäftsführer, Prokuristen und die zum gesamten Geschäftsbetrieb ermächtigten Handlungsbevollmächtigten der Depotbank nicht gleichzeitig Angestellte der Kapitalanlagegesellschaft sein dürfen und umgekehrt. 147 Auf der anderen Seite ist durch die Bundesaufsicht der BaFin grundsätzlich eine unabhängige Kontrolle im Sinne der Anleger gewährleistet. Die Überwachungsfunktion der BaFin erfolgt jedoch durch eine externe Kontrolle außerhalb des "Investment-Dreiecks" eines offenen Immobilienfonds und richtet sich allgemein auf alle Kreditinstitute in Deutschland. Die interne Kontrolle der Kapitalanlagegesellschaft durch ihre Depotbank innerhalb des "Investment-Dreiecks" sollte vollkommen unabhängig erfolgen. Insofern sollten aus Sicht des Anlegers alle Kapitalanlagegesellschaften, die offene Immobilienfonds in Deutschland auflegen und verwalten, rechtlich klar getrennt von ihren Depotbanken sein. Die Investmentbranche sollte sich dazu entschließen, in naher Zukunft in Zusammenarbeit mit dem Gesetzgeber in dieser Angelegenheit genauso eine rechtliche Eindeutigkeit herbeiführen wie bei der unter 5.2.1 erläuterten rechtlichen 145 Vgl. Cieleback, Marcus (2002), S. 6ff. 146 Vgl. KAGG (1998), § 12, Abs. 2 Satz 1, S. 316. 147 Ebenda, § 12, Abs. 1 Satz 6, S. 316. Per-Olaf Fründt, Karlstr. 22, 38106 Braunschweig, Tel.: +49 (0)177 5606566
Rating von Immobilien im Bereich von offenen Immobilienfonds Seite 68 Unklarheit 148 hinsichtlich der Anspruchsgrundlage des Anlegers beim Depotbankvertrag. 148 Vgl. Unterkapitel 5.2.1, S. 53. Per-Olaf Fründt, Karlstr. 22, 38106 Braunschweig, Tel.: +49 (0)177 5606566
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Dipl.-Ing. Hermann Altmeppen Lehrbe
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