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Rating von Immobilien im Bereich von offenen Immobilienfonds Seite 73 Benchmark des jeweiligen Fonds einzusetzen. Moody´s definiert die Benchmark, die der Fonds verfolgt, als die spezifische Kombination von Investment-Philosophien. Jeder Fonds hat insofern seine eigene, maßgeschneiderte Benchmark, so dass die Fonds nicht gegen die gleiche Benchmark gemessen werden können. Ist die Benchmark bestimmt, kann die Performance des vorgenannten Fonds abschließend akkurat bemessen werden. 6.6 Der Rating-Prozess Im Vorfeld eines Ratings vereinbart Moody´s Vorabgespräche, wenn die Fondsmanager ein Rating in Erwägung ziehen. Nach Erhalt eines formellen Rating- Antrags führt Moody´s eine quantitative und qualitative Bewertung durch Gespräche mit der Geschäftsführung und dem Sachverständigenausschuss. Darüber hinaus vereinbart Moody´s Treffen mit verantwortlichen Angestellten im Fondsmanagement und bewertet die Fondsbestandteile im Sinne der vorgenannten Erläuterungen. Das Rating Komitee von Moody´s ermittelt das endgültige Rating-Ergebnis, das in einem Bericht dokumentiert wird. Den Rating-Bericht aktualisiert Moody´s regelmäßig und macht ihn im Internet auf der Homepage für jedermann zugänglich. 151 In einem in der Presse regelmäßig publizierten Quartalsbericht gibt Moody´s die Fonds bekannt, die auf die oder von der "Watch List" 152 gesetzt wurden, die Rating Downgrades und Upgrades sowie die ausgegebenen neuen Ratings. Die qualitative Bewertung des Fondsmanagements wird von Moody´s einmal im Jahr durchgeführt, während hingegen das quantitative Monitoring jedes Quartal vollzogen wird, um die Fonds zu identifizieren, die eventuell für die "Watch List" sowie für Down- oder Upgrades in Frage kommen. Außergewöhnliche Ereignisse wie beispielsweise Merger oder neue Portfoliomanager führen vorübergehend dazu, dass Fonds auf die "Watch List" gesetzt werden, bis die Bewertung auf den laufenden Stand gebracht wird. 151 Moody´s Link im Internet für die aktuellen Rating-Berichte, S. XX. 152 Vgl. Moody´s - Ratings für offene Immobilienfonds (2002), S. 46. Per-Olaf Fründt, Karlstr. 22, 38106 Braunschweig, Tel.: +49 (0)177 5606566
Rating von Immobilien im Bereich von offenen Immobilienfonds Seite 74 6.7 Kosten eines Ratings Moody´s verlangt für eine Rating von deutschen offenen Immobilienfonds ein jährliche Grundgebühr von EUR 25.000. Neben dieser Fixkostengebühr fällt eine weitere Gebühr an, die bis zu EUR 60.000 p.a. betragen kann, und deren Höhe sich nach der Anzahl der zum Grundstücks-Sondervermögen gehörenden Liegenschaften, die die Kapitalanlagegesellschaft treuhänderisch für die Anleger erwirbt und verwaltet, richtet. 153 Für die Kapitalanlagegesellschaft können also Kosten in Höhe von bis zu max. EUR 85.000 entstehen. 153 Vgl. Moody´s bewertet die Qualität von offenen Immobilienfonds (2002), S. 25. Per-Olaf Fründt, Karlstr. 22, 38106 Braunschweig, Tel.: +49 (0)177 5606566
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