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Rating von Immobilien im Bereich von offenen Immobilienfonds Seite 51
5.2 Die Basisstruktur eines offenen Immobilienfonds
Die Basisstruktur eines offenen Immobilienfonds ist, auf der Grundlage des unter 4.5
erläuterten KAGG, durch die drei folgenden Gruppen im wesentlichen charakterisiert:
1) Das Grundstücks-Sondervermögen.
2) Die Kapitalanlagegesellschaft.
3) Die Depotbank.
Die drei vorgenannten Gruppen und ihre Beziehungen untereinander werden
innerhalb der Branche als "Investment-Dreieck" des offenen Immobilienfonds
bezeichnet. Das "Investment-Dreieck" wird ferner von vier Instanzen umgeben, die
Überwachungs- und Kontrollfunktionen übernehmen. Die vier Instanzen sind:
4) Der Aufsichtsrat der Kapitalanlagegesellschaft.
5) Der Sachverständigenausschuss der Kapitalanlagegesellschaft.
6) Die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft.
7) Die BaFin.
Eine weitere Gruppe, die beteiligt ist, vervollständigt nicht nur die Basisstruktur eines
offenen Immobilienfonds, sondern sie bildet deren wichtigstes Komplement, weil
ohne diese Gruppe ein offener Immobilienfonds nicht existieren kann. Diese Gruppe
bilden die Anleger, die mit der Investition ihres Kapitals das Funktionieren der
Basisstruktur eines offenen Immobilienfonds komplett finanzieren, d.h. das
"Investment-Dreieck" einschließlich ihrer vier Kontrollinstanzen. In den beiden
folgenden Unterkapiteln wird die Basisstruktur eines offenen Immobilienfonds einmal
in seiner Rechtsstruktur und zum anderen in seiner Wirtschaftsstruktur dargestellt.
Diese Aufteilung verdeutlicht den komplexen Aufbau eines offenen Immobilienfonds
und macht gleichzeitig die Beziehungen, in welchen die vorgenannten acht
beteiligten Gruppen zueinander stehen, besser erkennbar und damit aus Sicht des
Anlegers verständlicher und insgesamt transparenter.
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