Rating von Immobilien im Bereich von offenen ... - Altmeppen

Rating von Immobilien im Bereich von offenen Immobilienfonds Seite 72
7) Qualität des Managements, der Geschäftsführung und der Ausstattung
8) Finanzielles Profil
Management-Qualitäts Ratings beziehen sich nicht auf die Kreditqualität eines
Wertpapiers oder eines Fonds, geben keine Auskunft über die zukünftige
Performance eines Wertpapiers oder eines Fonds sowie über die Wahrscheinlichkeit
einer Rückzahlung finanzieller Obligationen oder vertraglicher Rechte.
6.4 Das Investment-Qualitäts Rating
Das Investment-Qualitäts Rating beinhaltet zu je 40% eine Portfolio- und
Immobilienanalyse sowie zu 20% eine Analyse über das mikro- und makroökonomische
Umfeld.
Im Falle der zuletzt genannten Analyse wird zuerst die länderspezifische Makro-
Ökonomie betrachtet und danach unter Berücksichtigung von Angebot und
Nachfrage auf dem Immobilienmarkt eine Individualanalyse durchgeführt. Die
Immobilienanalyse berücksichtigt gemäß der "top down" Analyse Wert, Grösse, Alter,
Einnahmen und Kosten, Leerstände sowie Mieterprofil der Immobilien. Die
Portfolioanalyse bezieht sich auf die Diversifikation des Immobilienportfolios und der
Nutzungsarten sowie des Liquiditätsmanagements.
6.5 Das Performance Rating
Moody´s geht bei der Performance Analyse davon aus, dass die Performance eines
Fonds nur unter Berücksichtigung des wahren Investmentziels des
Fondsmanagements verstehen werden kann. Aus diesem Grund untersucht und
erfasst Moody´s statistisch im Vorfeld das gesamte Spektrum von
Investmentphilosophien im betroffenen Markt. Danach versucht Moody´s anhand der
gefundenen Philosophien die Investmentstrategie eines bestimmten Fonds zu
entschlüsseln, um im dritten Schritt die gefundene Investmentstrategie als die
Per-Olaf Fründt, Karlstr. 22, 38106 Braunschweig, Tel.: +49 (0)177 5606566