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Rating von Immobilien im Bereich von offenen Immobilienfonds Seite 73
Benchmark des jeweiligen Fonds einzusetzen. Moody´s definiert die Benchmark, die
der Fonds verfolgt, als die spezifische Kombination von Investment-Philosophien.
Jeder Fonds hat insofern seine eigene, maßgeschneiderte Benchmark, so dass die
Fonds nicht gegen die gleiche Benchmark gemessen werden können. Ist die
Benchmark bestimmt, kann die Performance des vorgenannten Fonds abschließend
akkurat bemessen werden.
6.6 Der Rating-Prozess
Im Vorfeld eines Ratings vereinbart Moody´s Vorabgespräche, wenn die
Fondsmanager ein Rating in Erwägung ziehen. Nach Erhalt eines formellen Rating-
Antrags führt Moody´s eine quantitative und qualitative Bewertung durch Gespräche
mit der Geschäftsführung und dem Sachverständigenausschuss. Darüber hinaus
vereinbart Moody´s Treffen mit verantwortlichen Angestellten im Fondsmanagement
und bewertet die Fondsbestandteile im Sinne der vorgenannten Erläuterungen. Das
Rating Komitee von Moody´s ermittelt das endgültige Rating-Ergebnis, das in einem
Bericht dokumentiert wird. Den Rating-Bericht aktualisiert Moody´s regelmäßig und
macht ihn im Internet auf der Homepage für jedermann zugänglich. 151 In einem in der
Presse regelmäßig publizierten Quartalsbericht gibt Moody´s die Fonds bekannt, die
auf die oder von der "Watch List" 152 gesetzt wurden, die Rating Downgrades und
Upgrades sowie die ausgegebenen neuen Ratings. Die qualitative Bewertung des
Fondsmanagements wird von Moody´s einmal im Jahr durchgeführt, während
hingegen das quantitative Monitoring jedes Quartal vollzogen wird, um die Fonds zu
identifizieren, die eventuell für die "Watch List" sowie für Down- oder Upgrades in
Frage kommen.
Außergewöhnliche Ereignisse wie beispielsweise Merger oder neue Portfoliomanager
führen vorübergehend dazu, dass Fonds auf die "Watch List" gesetzt
werden, bis die Bewertung auf den laufenden Stand gebracht wird.
151 Moody´s Link im Internet für die aktuellen Rating-Berichte, S. XX.
152 Vgl. Moody´s - Ratings für offene Immobilienfonds (2002), S. 46.
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