Rating von Immobilien im Bereich von offenen ... - Altmeppen

Rating von Immobilien im Bereich von offenen Immobilienfonds Seite 67
Kapitalanlagegesellschaften gutgeheißen wird. Dem Anleger stehen in der Praxis
also keine optimalen Voraussetzungen zur Informationsbeschaffung und -analyse zu
Verfügung, und er wird mit einer asymmetrischen Verteilung der Informationen 145
konfrontiert. Die Lösung für den Anleger ist ein transparentes Rating von offenen
Immobilienfonds, das er verständlich nachvollziehen und zu seinem Vorteil nutzen
kann. Mit der Forderung des Anlegers nach einem transparenten Rating ist im
Umkehrschluss automatisch die Forderung der Kapitalanlagegesellschaften
verbunden, den Anleger an den Kosten für dieses transparente Rating zu beteiligen.
Ein weiteres Problem aus Sicht des Anlegers ist, dass der größere Anteil der
Kapitalanlagegesellschaften Töchter der Depotbanken sind, mit deren diese einen
Depotbankvertrag abgeschlossen haben. Die Unabhängigkeit der Kontrolle seitens
der Depotbank, dass die Kapitalanlagegesellschaft das Sondervermögen der Anleger
gemäß der gesetzlichen Vorschriften des KAGG investiert und verwaltet, ist in dieser
Rechtskonstellation nur bedingt gegeben, obwohl die Depotbank ihre Aufgaben
unabhängig von der Kapitalanlagegesellschaft und ausschließlich im Interesse der
Anleger 146 wahrnehmen soll. Das KAGG legt lediglich fest, dass die Geschäftsführer,
Prokuristen und die zum gesamten Geschäftsbetrieb ermächtigten Handlungsbevollmächtigten
der Depotbank nicht gleichzeitig Angestellte der Kapitalanlagegesellschaft
sein dürfen und umgekehrt. 147 Auf der anderen Seite ist durch die
Bundesaufsicht der BaFin grundsätzlich eine unabhängige Kontrolle im Sinne der
Anleger gewährleistet. Die Überwachungsfunktion der BaFin erfolgt jedoch durch
eine externe Kontrolle außerhalb des "Investment-Dreiecks" eines offenen
Immobilienfonds und richtet sich allgemein auf alle Kreditinstitute in Deutschland. Die
interne Kontrolle der Kapitalanlagegesellschaft durch ihre Depotbank innerhalb des
"Investment-Dreiecks" sollte vollkommen unabhängig erfolgen. Insofern sollten aus
Sicht des Anlegers alle Kapitalanlagegesellschaften, die offene Immobilienfonds in
Deutschland auflegen und verwalten, rechtlich klar getrennt von ihren Depotbanken
sein. Die Investmentbranche sollte sich dazu entschließen, in naher Zukunft in
Zusammenarbeit mit dem Gesetzgeber in dieser Angelegenheit genauso eine
rechtliche Eindeutigkeit herbeiführen wie bei der unter 5.2.1 erläuterten rechtlichen
145 Vgl. Cieleback, Marcus (2002), S. 6ff.
146 Vgl. KAGG (1998), § 12, Abs. 2 Satz 1, S. 316.
147 Ebenda, § 12, Abs. 1 Satz 6, S. 316.
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