Rating von Immobilien im Bereich von offenen ... - Altmeppen
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<strong>Rating</strong> <strong>von</strong> <strong>Immobilien</strong> <strong>im</strong> <strong>Bereich</strong> <strong>von</strong> <strong>offenen</strong> <strong>Immobilien</strong>fonds Seite 65<br />
Die Rechtsstruktur <strong>von</strong> <strong>offenen</strong> <strong>Immobilien</strong>-Spezialfonds, auf die in dieser Arbeit<br />
nicht näher eingegangen wird, unterscheidet sich kaum <strong>von</strong> der der <strong>offenen</strong><br />
<strong>Immobilien</strong>fonds. 143 Die beiden vorgenannten Fonds sind insofern als beschränkt<br />
offene <strong>Immobilien</strong>fonds zu bezeichnen, also eine Mischung aus einem typischen<br />
<strong>offenen</strong> <strong>Immobilien</strong>fonds und einem reinen <strong>Immobilien</strong>-Spezialfonds, weil mehr als<br />
zehn institutionelle Anleger mit involviert sind, unter ihnen auch natürliche Personen,<br />
die allerdings Mitglied in der katholischen bzw. evangelischen Kirche sein müssen,<br />
um Investmentanteilscheine in unbeschränkter Anzahl erwerben zu können. Der<br />
DIFA-Fonds Nr. 3 ist ebenfalls ein <strong>im</strong> Oktober 1989 aufgelegter offener <strong>Immobilien</strong>-<br />
Spezialfonds wie der DEFO-<strong>Immobilien</strong>fonds Nr. 2. Anfang April dieses Jahres ist<br />
der fünfte fettgeschriebene Fonds WestInvest ImmoValue aufgelegt worden, der in<br />
rechtlicher Hinsicht zwar ein rein offener <strong>Immobilien</strong>fonds ist, in dem bis dato 14<br />
ausschließlich institutionelle Anleger aus dem <strong>Bereich</strong> der deutschen Sparkassen<br />
investiert haben. Einen weiteren Sonderfall stellt der offene <strong>Immobilien</strong>fonds SKAG<br />
Euroinvest <strong>Immobilien</strong> dar, der als offener <strong>Immobilien</strong>-Spezialfonds <strong>im</strong> September<br />
1999 aufgelegt wurde, und in den neben den typischen institutionellen Investoren wie<br />
Pensionskassen und Versicherungen neuerdings auch Privatiers, allerdings mit einer<br />
Mindestanlagesumme <strong>von</strong> EUR 350.000, investieren können. Mit dem vorgenannten<br />
Fonds <strong>von</strong> der SKAG stehen dem Anleger, also jeder natürlichen Person, momentan<br />
22 offene <strong>Immobilien</strong>fonds in Deutschland als Kapitalanlage zu Verfügung.<br />
5.4 Zwei Grundsatzprobleme aus Sicht des Anlegers<br />
Aus Sicht des Anlegers ergeben sich grundsätzlich die beiden nachfolgenden<br />
Probleme, die an dieser Stelle deutlich gemacht und hervorgehoben werden sollen:<br />
1) Die komplexe Rechtsstruktur <strong>von</strong> <strong>offenen</strong> <strong>Immobilien</strong>fonds führt zu einer für den<br />
Anleger nachteiligen Informationsverteilung.<br />
2) Die weitaus größere Anzahl <strong>von</strong> Depotbanken, die einen Depotbankvertrag mit<br />
ihrer jeweiligen Kapitalanlagegesellschaft abgeschlossen haben, sind die Mütter<br />
dieser Kapitalanlagegesellschaften.<br />
143 Vgl. Baur, Jürgen (1986), S. 8f.<br />
Per-Olaf Fründt, Karlstr. 22, 38106 Braunschweig, Tel.: +49 (0)177 5606566
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