Desarrollo de los agronegocios y la agroindustria rural en América ...

SECCIÓN 1
que permitan el acceso a los mercados de futuros para cubrirse contra riesgos por
variación de precios; integración entre productor y agroindustrial en los procesos de
financiamiento y capitalización.
Instrumentos financieros desarrollados
Certificados de depósito de mercancías (CDM)
Desde hace muchos años, han existido los almacenes generales de depósito en todos
los países de América Latina. Sin embargo, por múltiples razones, su uso ha estado restringido
a mercancías procesadas y a servir de almacenes fiscales en la importación
de bienes de capital. Gran parte de los almacenes generales de depósito pertenecen a
los bancos comerciales privados y han utilizado los certificados de depósito como un
instrumento facilitador del crédito, en vista de que este funge como garantía prendaria,
donde la prenda es el mismo producto depositado en el almacén.
En gran medida, el hecho de que los bancos comerciales hayan sido los principales
promotores del desarrollo de este instrumento, condujo a que el usuario de un certificado
de depósito obligatoriamente lo utilizara como respaldo para que se le emitiera
un bono de prenda (“Warrant”), el cual debía ser descontado en el respectivo banco
a la tasa de interés establecida.
Con la liberalización del comercio y la desregulación de los mercados, los certificados de
depósito y otros instrumentos financieros conexos han ido cobrando importancia en la
transición hacia nuevos mercados que ofrecen mejores condiciones de financiamiento.
Esto ha implicado que en muchos países se hayan debido adecuar los almacenes para
reunir las condiciones que requieren los productos agrícolas y así conservar su calidad
a través del tiempo. También se han tenido que modificar las leyes y reglamentos que
regulan estas instituciones.
Con los cambios anotados y utilizando el mercado desarrollado por las bolsas de productos
(mercado de físicos), se diseñó un contrato que permite negociar el “certificado
de depósito” en una operación llamada de “reporto”, en la cual el dueño hace una
venta inmediata y recompra a plazo el certificado de su mercancía. Esta operación le
permite al dueño de un producto almacenado disponer de recursos inmediatos para
mejorar su liquidez y vender el certificado con el compromiso de recomprarlo en un
lapso determinado.
Instituto Interamericano de Cooperación para la Agricultura
| 34 |