Document de référence et - Vicat

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Examen de la situation financière et du résultat
9.3. Comparaison des résultats des exercices 2011 et 2010
la légère amélioration de la situation économique et sectorielle ainsi que l’impact de conditions météorologiques
plus favorables au premier et au dernier trimestre, ont permis au Groupe d’enregistrer une solide croissance de son
activité en France (+ 10,7 % à périmètre et change constants), dans le reste de l’Europe (+ 6,8 % à périmètre et change
constants), mais aussi aux États-Unis, qui renoue avec la croissance (+ 3,3 % à périmètre et change constants). L’activité
en Turquie poursuit sa croissance à un rythme soutenu (+ 9,3 % à périmètre et change constants). Enfin, le Groupe a
bénéficié d’un effet périmètre de consolidation favorable, avec principalement l’intégration en année pleine de Bharathi
Cement en Inde (pour rappel à compter du 1 er mai 2010), et la montée en puissance de Jambyl Cement au Kazakhstan.
Variation du chiffre d’affaires 2011/2010 par métier et zone géographique d’implantation
En millions
d’euros
France Hors de France Total
Variation
2011/2010
En millions
d’euros
Variation
2011/2010
En millions
d’euros
Variation
2011/2010
Ciment 27 + 9,4 % 77 + 10,3 % 104 + 10,1 %
Béton & Granulats 51 + 13,1 % 51 + 15,5 % 102 + 14,2 %
Autres Produits & Services 29 + 18,6 % 16 + 15,6 % 46 + 17,4 %
Total 107 + 12,9 % 145 + 12,3 % 252 + 12,5 %
L’EBITDA consolidé du Groupe en 2011 s’affiche en légère contraction de 2,6 % par rapport à l’exercice 2010, à 491
millions d’euros, et de 4,8 % à périmètre et taux de change constants. La marge d’EBITDA sur le chiffre d’affaires consolidé
s’établit ainsi à 21,7 % contre 25,0 % en 2010. Cette réalisation est le résultat d’évolutions contrastées selon les pays :
- forte dégradation en Égypte suite aux évènements politiques intervenus en début d’année ;
- poursuite de la baisse aux États-Unis dans un contexte d’activité en voie de stabilisation mais dans un contexte de
prix encore défavorable ;
- redressement en Turquie grâce au rebond des volumes ciment sur le marché domestique et des prix ;
- très forte amélioration en Inde avec la montée en puissance de Bharathi Cement et un environnement prix favorable ;
- nette progression de l’EBITDA en France et en Europe.
Le résultat net de l’ensemble consolidé s’élève à 193 millions d’euros, en baisse de 26,9 % par rapport à celui de l’année
2010 (264 millions d’euros), incluant une part Groupe de 164 millions d’euros, en baisse de 19,3 % par rapport à celle
de l’année 2010 (203 millions d’euros).
La capacité d’autofinancement consolidée est en retrait à 363 millions d’euros contre 409 millions d’euros en 2010. La
trésorerie générée par les opérations (352 millions d’euros) a largement financé les 276 millions d’euros d’investissements
industriels réalisés sur l’année. Avec un endettement financier net de 1 077 millions d’euros, le Groupe affiche au
31 décembre 2011 une structure financière solide, le ratio dette financière nette / capitaux propres (gearing) ressortant
à cette date à 43,8 % contre 38,6 % à fin 2010.
9.3.2. Évolution du chiffre d’affaires consolidé
Le chiffre d’affaires consolidé de l’exercice 2011 atteint 2 265 millions d’euros, en hausse de 12,5 % par rapport à celui
de l’année précédente, résultant :
- d’une hausse organique de l’activité de près de 193 millions d’euros et résultant principalement d’une progression
marquée en France, en Europe, en Afrique de l’Ouest, en Inde et au Kazakhstan, compensant pleinement la baisse
des ventes en Égypte ;
- d’une baisse de plus de 24 millions d’euros, imputable à l’évolution défavorable des cours de change en 2011 par
rapport à 2010 ;
- et d’une hausse de plus de 83 millions d’euros, liée aux variations du périmètre de consolidation, avec principalement
l’acquisition de Bharathi Cement au 1 er mai 2010, de Thiriet & Cie en France en décembre 2010 et de Frischbeton
Thun en Suisse.
78 VICAT Document de Référence 2012