Document de référence et - Vicat

Trésorerie et capitaux
10.2. Flux de trésorerie 10
Les flux de trésorerie liés à l’activité d’investissement sont issus principalement des décaissements effectués pour
l’acquisition d’immobilisations incorporelles, corporelles et d’autres actifs à long terme, mais aussi pour l’acquisition
d’instruments de capitaux propres d’autres entités et de participations dans des coentreprises. Ils incluent également
les prêts consentis à des tiers. Les encaissements liés aux cessions et/ou aux remboursements de ces actifs viennent
en déduction de ces décaissements.
Les flux de trésorerie liés à l’activité de financement sont issus des encaissements et décaissements ayant un impact
sur le montant des capitaux propres et des capitaux empruntés.
La trésorerie nette, dont la variation est présentée dans le tableau des flux de trésorerie, est constituée de la trésorerie
et des équivalents de trésorerie diminués des découverts bancaires.
Historique des flux de trésorerie
(en millions d’euros) 2012 2011 2010
Capacité d’autofinancement 329 363 409
Variation (hors effets change et périmètre) du BFR (1) (22) (11) (6)
Flux nets opérationnels 307 352 403
Flux nets d’investissement (273) (301) (542)
Flux nets de financement (149) 33 205
Incidence des variations de change sur la trésorerie (4) (27) 8
Variation de la trésorerie (119) 57 74
(1) Besoin en fonds de roulement
Analyse de la variation du cash flow libre et de l’endettement brut et net
(en millions d’euros) 2012 2011 2010
Cash provenant des flux opérationnels 307 352 403
Investissements industriels nets de cessions (261) (269) (304)
Cash flow libre 46 83 99
En 2012, le Groupe a généré un cash flow libre (46 millions d’euros) en recul par rapport à celui de l’exercice 2011
(83 millions). La capacité d’autofinancement nette de la variation du BFR a ainsi permis, malgré le niveau encore élevé
des investissements industriels de limiter l’augmentation de l’endettement net du Groupe à 67 millions d’euros en 2012.
À 1 144 millions d’euros, l’endettement net, hors options de vente, représente 46,4 % des capitaux propres consolidés
au 31 décembre 2012 et 2,6 fois l’EBITDA consolidé 2012.
10.2.1. Flux nets de trésorerie générés par les activités opérationnelles
Les flux nets de trésorerie liés aux opérations d’exploitation réalisées en 2012 par le Groupe se sont élevés à
307 millions d’euros contre 352 millions d’euros en 2011.
Cette diminution des flux de trésorerie générés par les activités opérationnelles entre 2011 et 2012 provient d’une
baisse de la capacité d’autofinancement de 34 millions d’euros et d’une augmentation de la variation du besoin en
fonds de roulement de 11 millions d’euros.
Document de Référence 2012 VICAT 89