Document de référence et - Vicat

Trésorerie et capitaux
10.3. Endettement 10
10.2.3. Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement
Les flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement réalisées en 2012 par le Groupe se sont élevés à
(149) millions d’euros, contre 33 millions d’euros en 2011.
Les flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement intègrent principalement :
- les décaissements effectués pour le versement des dividendes aux actionnaires de la Société et aux minoritaires des
sociétés intégrées (88 millions d’euros en 2012 contre 122 millions d’euros en 2011) ;
- le tirage, net des remboursements, des lignes de crédit ou d’emprunts souscrits par le Groupe pour un montant de
(69) millions d’euros en 2012 (149 millions d’euros en 2011), incluant le paiement des échéances annuelles relatives
aux contrats de location financement ;
- l’encaissement net lié à la cession par la Société de ses propres actions (4 millions d’euros en 2012 et 0 million d’euros
en 2011).
10.3. Endettement
10.3.1. Politique financière du Groupe
La politique financière du Groupe est déterminée par la Direction Générale.
Cette politique vise à maintenir une structure financière équilibrée caractérisée par :
- un ratio endettement financier net/capitaux propres (gearing) maîtrisé (voir la section 10.3.4. « Endettement net »
du présent Document de Référence) ;
- une bonne liquidité du bilan caractérisée par la disposition d’excédents de trésorerie et de lignes de financement à
moyen terme confirmées et disponibles.
Cette politique vise à financer les investissements industriels par la capacité d’autofinancement (CAF), le surplus de
ressources financières disponible étant utilisé par le Groupe pour se désendetter ou pour financer en tout ou en partie
des opérations de croissance externe.
Pour disposer de ressources supérieures à sa seule capacité d’autofinancement, le Groupe a mis en place des lignes
de financement confirmées et des prêts à moyen et à long terme.
Ces financements garantissent au Groupe, outre la liquidité de son bilan, de disposer, même en cas de situations de
marchés perturbées, des moyens immédiatement nécessaires à la réalisation d’opérations plus importantes tels que des
investissements industriels exceptionnels, des opérations significatives de croissance externe ou d’acquisition de titres Vicat.
Évolution de la capacité d’autofinancement et des investissements du Groupe entre 2010 et 2012
700
612
600
500
400
409
363
315 329
303
300
200
100
0
2010 2011 2012
CAF Investissements (en millions d’euros)
Ces lignes sont pour l’essentiel portées par la Société (70 %), mais certaines des filiales étrangères du Groupe disposent
également de lignes ou de prêts à moyen et long terme, tirés ou non, pour financer leur programme d’investissements.
C’est le cas notamment en Inde, au Kazakhstan, en Suisse et au Sénégal.
Document de Référence 2012 VICAT 91