Relazione finanziaria annuale 2012 - Luxottica

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Relazione finanziaria annuale 2012
La gestione del rischio è centralizzata nella funzione di Tesoreria che identifica, valuta ed
effettua le coperture dei rischi finanziari nel rispetto delle direttive stabilite dalla policy
di gestione dei rischi finanziari approvata dal Consiglio di Amministrazione e in stretta
collaborazione con le unità operative del Gruppo. La policy indica le modalità operative
per specifiche aree, quali il rischio di cambio, il rischio di tasso di interesse, il rischio
crediti, e l’utilizzo di strumenti derivati e non derivati. La policy indica, inoltre, le modalità
di gestione, gli strumenti autorizzati, i limiti e le deleghe di responsabilità.
a) Rischio di cambio
Il Gruppo è attivo a livello internazionale ed è, pertanto, esposto al rischio di cambio
derivante dalle diverse valute in cui il Gruppo opera. Il Gruppo gestisce solo il rischio
transattivo. Il rischio di cambio transattivo deriva da transazioni commerciali e finanziarie
in valuta diversa da quella di contabilizzazione.
Il principale rapporto di cambio a cui il Gruppo è esposto è il rapporto Euro/USD.
La politica di gestione del rischio cambio definita dalla Direzione di Luxottica prevede che
il rischio di cambio transattivo venga coperto per una percentuale compresa tra il 50%
e il 100% tramite la stipula con parti terze di contratti di cambio a termine o strutture di
opzioni autorizzate.
Questa politica di gestione del rischio di cambio si applica a tutte le società del Gruppo,
comprese le società neo acquisite a partire dalla data di acquisizione.
Ad un indebolimento del Dollaro verso Euro del 10% corrisponde un impatto sull’utile
prima delle imposte di Euro 56,7 milioni nel 2012. A un rafforzamento del Dollaro
verso Euro del 10% corrisponde un impatto sull’utile prima delle imposte di Euro (69,3)
milioni nel 2012.
Ad un indebolimento del Dollaro verso Euro del 10% corrisponde un impatto sull’utile
prima delle imposte di Euro 39,9 milioni nel 2011. A un rafforzamento del Dollaro
verso Euro del 10% corrisponde un impatto sull’utile prima delle imposte di Euro (48,8)
milioni nel 2011.
Ancorché i contratti derivati su cambi siano stipulati con la finalità di coprire i rischi derivanti
da transazioni commerciali future e attività e passività già contabilizzate in bilancio in valuta
estera, gli stessi, ai fini contabili, non sono designati come strumenti di copertura.
b) Rischio di prezzo
Il Gruppo è generalmente esposto al rischio di prezzo legato a investimenti in titoli
obbligazionari e classificati come attività valutate al fair value con contropartita conto
economico. Al 31 dicembre 2012 e 2011 il portafoglio titoli del Gruppo risultava
interamente disinvestito, pertanto non vi era esposizione al rischio di prezzo. La gestione
patrimoniale personalizzata per contratto non deve superare un “value at risk” (V.A.R.)
del 2% con un livello di confidenza del 99%. Il Gruppo monitora periodicamente il livello
di V.A.R.