Relazione finanziaria annuale 2012 - Luxottica

208 |
Relazione finanziaria annuale 2012
Rischio di mercato
La Società è soggetta a due tipi di rischio:
a) Rischio di tasso di interesse
Il rischio di tasso di interesse a cui è esposta la Società è originato prevalentemente dai
debiti finanziari a lungo termine. Tali debiti sono sia a tasso fisso sia a tasso variabile.
Con riferimento al rischio derivante dai debiti a tasso fisso la Società non pone in essere
particolari politiche di copertura, ritenendo che il rischio sia contenuto.
I debiti a tasso variabile espongono la Società a un rischio originato dalla volatilità dei
tassi (rischio di “Cash flow”). Relativamente a tale rischio, ai fini della relativa copertura,
la Società fa ricorso a contratti derivati di tipo Interest Rate Swap (IRS), che trasformano il
tasso variabile in tasso fisso, permettendo di ridurre il rischio originato dalla volatilità dei
tassi.
La politica del Gruppo prevede il mantenimento di una percentuale dei debiti a tasso
fisso superiore al 25% e inferiore al 75% del totale dei debiti; tale percentuale è ottenuta
ricorrendo all’utilizzo di contratti di Interest Rate Swap, dove necessario.
Sulla base di vari scenari, la Società calcola l’impatto sul Conto economico dei cambiamenti
nei tassi. Per ciascuna simulazione, il medesimo cambiamento nel tasso è utilizzato per tutte
le valute. I vari scenari sono costituiti solo per quelle passività a tasso variabile non coperte
dal rischio di tasso. Sulla base delle simulazioni effettuate, l’impatto, al netto del relativo
effetto fiscale al 31 dicembre 2012, sul risultato d’esercizio, derivante da un incremento/
decremento pari a 100 punti base, in una situazione di costanza di tutte le altre variabili,
sarebbe stato un decremento massimo pari a Euro 3,0 milioni (Euro 2,1 milioni nel 2011) o
un incremento massimo pari a Euro 3,0 milioni (Euro 2,1 milioni nel 2011).
Con riferimento ai contratti di Interest Rate Swap utilizzati per la copertura del rischio
originato dalla volatilità dei tassi (rischio di “Cash flow”), al 31 dicembre 2012, nel caso
in cui i tassi di interesse avessero registrato una variazione in aumento/diminuzione di
100 punti base, in una situazione di costanza di tutte le altre variabili, le altre riserve
del patrimonio netto sarebbero risultate rispettivamente maggiori per Euro 0,3 milioni
(Euro 2,4 milioni nel 2011) al netto del relativo effetto fiscale, e minori per Euro 0,3 milioni
(Euro 2,4 milioni nel 2011), a fronte dell’incremento/decremento del fair value dei derivati
designati a copertura nell’ambito di operazioni di cash flow hedge.
Al 31 dicembre 2012
Più 100 punti base
Meno 100 punti base
(milioni di Euro)
Risultato netto Riserva Risultato netto Riserva
Finanziamenti passivi -3,0 - +3,0 -
Derivati di copertura (CFH) - +0,2 - n.a.