Relazione finanziaria annuale 2012 - Luxottica

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Relazione finanziaria annuale 2012
c2) Per quanto concerne il rischio di credito relativo alla gestione di risorse finanziarie e di
cassa, il rischio è gestito e monitorato dalla Tesoreria del Gruppo, che pone in essere
procedure volte ad assicurare che le società del Gruppo intrattengano rapporti con
primari istituti di credito. I limiti di credito sulle principali controparti finanziarie sono
basati su valutazioni e analisi eseguite dalla Tesoreria di Gruppo.
All’interno del Gruppo sono state condivise linee guida relative ai rapporti con le
controparti bancarie e le società del Gruppo si attengono alle direttive della “Financial
Risk Policy”.
In generale, la scelta delle controparti è decisa dalla Tesoreria di Gruppo e la liquidità
può essere depositata, oltre un certo limite, solo presso controparti con elevato
standing creditizio, così come definito nella policy.
L’operatività in derivati è limitata a controparti con solida e comprovata esperienza
nella negoziazione ed esecuzione dei derivati e con elevato standing creditizio, così
come definito nella policy, ed è inoltre subordinata alla sottoscrizione di un ISDA Mater
Agreement. In particolare, il rischio di controparte sui derivati risulta mitigato da una
ripartizione dei contratti stipulati tra un numero di controparti tale per cui l’esposizione
del Gruppo verso ciascuna di esse non risulta mai essere superiore al 25% del totale
nozionale del portafoglio derivati del Gruppo.
Nel corso dell’esercizio non si sono verificate situazioni nelle quali i limiti di credito
sono stati superati. Per quanto a conoscenza del Gruppo, non esistono potenziali
perdite derivanti dall’impossibilità delle controparti sopra menzionate nell’adempiere
alle proprie obbligazioni contrattuali d’impatto significativo o apprezzabile.
d) Rischio di liquidità
Una gestione prudente del rischio di liquidità originato dalla normale operatività del
Gruppo implica il mantenimento di un adeguato livello di disponibilità liquide e di fondi
ottenibili mediante un adeguato ammontare di linee di credito committed.
Per quanto riguarda le politiche e le scelte sulla base della quali si fronteggiano i rischi di
liquidità, si segnala che il Gruppo pone in essere azioni adeguate per essere prontamente
in grado di far fronte agli impegni. In particolare il Gruppo:
• utilizza strumenti di indebitamento o altre linee di credito per far fronte alle esigenze
di liquidità;
• utilizza differenti fonti di finanziamento e, al 31 dicembre 2012, ha linee di credito
disponibili per Euro 1.200,0 milioni (di cui Euro 500,0 milioni di linee di credito
committed);
• non è soggetto a significative concentrazioni di rischio di liquidità, sia dal lato delle
attività finanziarie sia da quello delle fonti di finanziamento;
• utilizza diverse fonti di finanziamento bancarie, ma ha, altresì, una riserva di liquidità
per far fronte tempestivamente alle necessità di cassa;
• adotta sistemi di concentrazione e gestione accentrata della liquidità (Cash Pooling)
al fine di rendere più efficiente la gestione dei flussi finanziari del Gruppo, evitando la
dispersione della liquidità e minimizzando gli oneri finanziari;