Arbejdsmarkedsrapport 2011.indb - Dansk Arbejdsgiverforening
Arbejdsmarkedsrapport 2011.indb - Dansk Arbejdsgiverforening
Arbejdsmarkedsrapport 2011.indb - Dansk Arbejdsgiverforening
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
Ifølge EU-traktaten må medlemslandenes ØMU-gæld<br />
som hovedregel ikke overstige 60 pct. af BNP. Forskellen<br />
mellem nettogæld og ØMU-gæld udgør ca. 30 pct.<br />
af BNP, jf. Det Økonomiske Råd (2011a).<br />
Om ca. 25 år vil den offentlige gæld i Danmark overstige<br />
denne grænse. Hvis ØMU-gælden aldrig må<br />
overstige den vedtagne grænse, skal fi nanspolitikken<br />
indrettes på en måde, så den er overholdbar, dvs. hvor<br />
indtægter til den offentlige sektor overstiger udgifterne<br />
i den offentlige sektor. Kravet til en fi nanspolitik,<br />
der overholder kriterierne for ØMU-gæld, er altså<br />
betydeligt skrappere end fi nanspolitisk holdbarhed, jf.<br />
Det Økonomiske Råd (2011a).<br />
Selv hvis politikerne gennemførte reformer, der løste<br />
holdbarhedsproblemet, ville der fortsat være betydelige<br />
underskud i en årrække som følge af den demografi<br />
ske profi l, jf. Det Økonomiske Råd (2011a).<br />
Gældsprofi len har en selvstændig betydning for de offentlige<br />
fi nanser og dermed et lands troværdighed i<br />
investorernes optik. Den kan i værste fald betyde, at<br />
investorerne mister tilliden til statsobligationerne og<br />
vil kræve en ekstra risikopræmie og dermed rente for<br />
at låne penge til landet. Højere renter på statsobligationer<br />
gør refi nansiering af eksisterende gæld og stiftelse<br />
af ny gæld dyrere. Troværdighed stiller altså større<br />
krav end holdbarhed, fordi det ikke er troværdigt, at<br />
der først er overskud på de offentlige fi nanser langt<br />
ude i fremtiden, hvilket er tilstrækkeligt for fi nanspolitisk<br />
holdbarhed, jf. Det Økonomiske Råd (2011a).<br />
Den aktuelle situation i Sydeuropa viser, hvor afgørende<br />
politisk troværdighed er for vækst og velstand.<br />
Her er de store budgetunderskud og den stigende offentlige<br />
gæld en selvstændig kilde til usikkerhed. Renten<br />
på græske statsobligationer er således alene i 2011<br />
mere end fordoblet, og rentespændet mellem Grækenland<br />
og Tyskland er over 20 pct.-point mod 10 pct.point<br />
i januar, jf. DØR (2011b).<br />
65<br />
Selv med fi nanspolitisk<br />
holdbarhed vil<br />
gæld være alt for høj<br />
Gældsprofi l har<br />
betydning for<br />
troværdighed …<br />
…det viser udviklingen<br />
i Sydeuropa med<br />
al tydelighed
Change language