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Colloque Marché des Capitaux ok 3/06/07 17:14 Page 52
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Colloque Management PME
fournisseurs seulement. De plus, «les taux impli c ites alors pratiqués par les
fournisseurs sont trop élevés. Ils pourraient d’après évaluations aller jusqu’à décupler
par rapport aux taux bancaires 1 ».
Par ailleurs, pour les PEI enquêtées le stock était d’une durée généralement inférieur à
3 mois dans 92 % des cas.
Pour atteindre ses objectifs et répondre aux exigences du marché, l’entreprise doit
avoir une capacité de production importante. Ce qui n’est généralement pas le cas des
PE, pour qui cette adaptation est souvent plus difficile, notamment lorsqu’il s’agit des
processus de production qui nécessitent des investissements importants.
En effet, à cause du coût de l’investissement en équipement, 58 % des PEI enquêtées
utilisent un équipement ancien, 40 % utilisent un équipement de faible technologie et
34 % une technologie moyenne.
Dans ces PEI, Les facteurs qui déterminent l’investissement en équipement sont :
- la capacité de financement, pour 70 % des dirigeants ;
- l’évolution de la production de l’entreprise, pour 23 % ;
- l’évolution de la concurrence, pour 7 % ;
L’importance de la variable « capacité de financement » peut s’expliquer dans une
importante proportion, par les modes de financement possibles pour l’acquisition du
matériel et qui sont :
- le financement par fonds propres, pour 39 % des PEI ;
- le crédit fournisseurs, pour 35 % ;
- le crédit bancaire, pour 21 % ;
- le leasing, pour 5 %.
L’importance du « crédit fournisseur » peut expliquer le recours aux commandes
directes dans 70 % des PEI pour l’acquisition du matériel. Quant au « crédit bail », sa
part reste encore très faible dans le financement de l’investissement en équipement des
PEI consultées.
d ) La gestion financière
Pour la gestion de leur fonction financière, les PEI consultées ne disposent pas d’un
service financier indépendant. Ce dernier est généralement lié au service administratif
dans 71 % des cas et au service comptable dans 29 % des cas. Par ailleurs, le
dirigeant participe activement à la gestion financière dans toutes ces entreprises.
La structure financière de ces entreprises est donnée dans le tableau ci-dessous :
Tableau n° 12 : La structure financière des PEI enquêtées (en %)
Les ratios
Classe
de PEI
total
échantillon
PEI
(5-10)
PEI
(10-20)
PEI
(20-30)
PEI
(30-50)
Dettes/Passif 45,57 25,23 59,21 59,75 60,00
Dettes bancaires/Dettes 31,70 22,38 29,74 36,67 60,72
Dettes à court terme/Dettes 61,75 78,33 60,43 52,50 46,84
Dettes fournisseurs/C.C.T. 53,30 64,29 51,58 49,17 28,57
(1)
A. Balenghien (1995) op. cit. p. 116.
2me
rencontre
ENSET de Mohammedia
les 12 et 13 mai 2006