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Colloque Marché des Capitaux ok 3/06/07 17:14 Page 87
Management des
organisations et PME 87
par l’actionnaire sur le manager ont renforcé l’orientation financière de la croissance.
La rentabilité a ainsi progressivement pris le pas sur la taille. La baisse des effectifs,
voire du chiffre d’affaires, les désinvestissements ciblés (lease-back par exemple) sont
de plus en plus pratiqués au nom de la création de valeur. En septembre 1999, lorsque
le tout nouveau PDG du groupe Michelin annonce un plan de productivité devant se
traduire par la suppression de 7500 emplois sur 3 ans au niveau européen (soit 10%
des effectifs), l’action Michelin gagne le lendemain 12,5 % en bourse. Ce qui a pu
choquer l’opinion publique à l’époque est devenu, par la suite, un signal relativement
banal, adressé presque quotidiennement aux marchés financiers.
La recherche d’une croissance rentable concerne bien sûr prioritairement les sociétés
cotées, elle se diffuse néanmoins de plus en plus au sein des PME, du fait de
l ’i n t e rdépendance croissante entre ces dernières et les grandes entre p r i s e s ,
interdépendance non seulement économique, mais aussi capitalistique, car de plus en
plus de PME se trouvent intégrées sous une forme ou une autre dans des groupes.
III. LES DÉTERMINANTS DE LA CROISSANCE DE L’ENTREPRISE
III.1. Au niveau théorique
Il n’y a pas à ce jour de véritable théorie de la croissance au niveau de l’entreprise,
mais un ensemble morcelé et disparate, qui n’apporte pas de réponse globale à la
problématique de la croissance, alors même que cette question est au centre des
préoccupations des dirigeants et des acteurs économiques, un peu partout dans le
monde 11 .
Sans prétendre à l’exhaustivité, on peut néanmoins apporter quelques éclairages
partiels sur cette question, à travers les théories suivantes.
III.1.A. La théorie microéconomique néo-classique
Selon cette théorie, non seulement la croissance n’est pas expliquée, puisque
l’entreprise est dénuée de toute existence propre (notion de firme point ou de boîte
noire), mais elle n’est même pas envisagée : une concurrence « saine et non
faussée » passe par la confrontation sur le marché d’un très grand nombre
d’entreprises de petite taille, de manière à ce qu’aucune ne puisse influencer la
détermination du prix. C’est la fameuse hypothèse d’atomicité. En théorie donc,
l'entreprise augmentera ses ventes jusqu'à ce que le prix de vente unitaire de ses
produits soit égal au coût marginal. Ce qui revient à dire que la taille « optimale » de
l’entreprise lui échappe largement, puisqu’elle lui est imposée par le fonctionnement et
la structure des marchés. Dans tous les cas, cette taille devra être contenue, condition
sine qua non pour que l’esprit du capitalisme, par le libre jeu du marché, soit préservé.
III.1.B. La théorie des ressources et des compétences
Dans son ouvrage de référence (The Theory of the Growth of the Firm - 1959), Penrose
(11)
Voir à ce sujet les déclarations récentes de Driss Jettou pour le Maroc dans “La Vie Économique” du 21
avril 2006, article intitulé « 30 000 entreprises à créer en 3 ans ».
ENSET de Mohammedia
les 12 et 13 mai 2006
2me
rencontre