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enta esperado en este ámbito geográfico es superior al previsto a nivel europeo.10,0%8,0%6,0%4,0%2,0%0,0%AmsterdamBarcelonaBerlínBruselasFuente: CB Richard Ellis, S.A.CopenhagueDublínFrankfurtLisboaLondresMadridMilánParísEstocolmoVienaMediaRENTABILIDADDEUDA PÚBLICAAsimismo, el año 1998 se caracterizó por una intensa actividad inversora enel sector, movimiento que se inició en 1996 y se concentra en el sector noresidencial, concretamente en el de oficinas y comercial en Madrid yBarcelona.Durante el año 1999 se ha observado la misma tendencia referida para 1998como se demuestra a continuación:1999 Primer semestre Madrid BarcelonaAbsorción (m 2 ) a Junio de 1999 265.000 156.000Nuevos metros incorporados 1998 158.000 21.000Stock (m 2 ) Junio 1999 7.488.000 3.827.000Variación del Stock (%) Junio 99/98 2,16 % 0,55 %Tasa de desocupación (%) a Junio de 1999 4,03 % 5,40 %Incremento del nivel de rentas Junio 99/98 9,09 % 8,33 %Incremento del precio de venta (Pts/m 2 ) Junio 99/98 14,55 % 13,26 %Fuente: CB Richard Ellis, S.A.En conjunto, puede afirmarse que el mercado de oficinas se encuentra en unafase alcista, observándose un desequilibrio entre oferta y demanda, sobretodo en los distritos de negocios, que empuja las rentas al alza (incrementoexperimentado en 1999 del 9,09% en Madrid y del 8,33% en Barcelona).Asimismo, la presión inversora sigue siendo elevada (se estima en unos300.000 millones de pesetas) lo que habría de traducirse en un incrementodel precio del metro cuadrado de oficina.En términos de rentabilidad, el mercado se sitúa en el 5,4% para Madrid yBarcelona en el marginal alto de edificio de alto standing, lo que implica unaprima sobre deuda pública del 0,14% frente al bono a diez (10) años (segúnestimación a 24 de septiembre de 1999,excluida la inflación esperada para elaño 1999). No obstante lo anterior, la rentabilidad no es equiparable en una yA L/PCapítulo IV, página 40