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V.1.4ESTADO DE CASH FLOWS DEL PERIODO DE SEIS MESES TRANSCURRIDO ENTRE EL1 DE ENERO Y EL 30 DE JUNIO DE 1999 Y DE LOS EJERCICIOS SOCIALES CERRADOSA 31 DE DICIEMBRE DE 1998, 1997 Y 1996.FLUJOS NETOS DE TESORERÍA DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS:Millones de Pesetas30-06-99 1998 1997 1996Resultado de las actividades de explotación 3.122 4.410 3.412 2.598Ajustes para conciliar el resultado del ejercicio con los recursosprocedentes de las operaciones:Amortización 1.267 2.245 1.886 1.799Dotación fondo de reversión - - - 56Variaciones provisiones del circulante 48 - 8 502Gastos financieros pagados (544) (589) (489) (729)Ingresos financieros cobrados 86 122 42 0Participaciones en capital 4 90 100 80Resultado operativo antes de las variaciones en circulante 3.983 6.278 4.959 4.306Variaciones de activos y pasivos que han originado flujos de tesoreríaDeudores largo plazo venta terrenos 752 (361) (1.852) -Deudores a corto plazo 8.409 (9.635) 138 (3.939)Existencias (4.067) (12.295) (3.212) (2.109)Variación neta en acreedores a largo plazo (existencias) (1.500) 3.693 (826) 720Variación neta en acreedores a corto plazo 6.601 (1.151) 8.038 940Gastos de establecimiento - - (20) (5)Gastos a distribuir 14 (232) (23) -Ajustes por periodificación (584) 57 (218) 41Provisión riesgo y gastos aplicada - - - (290)Impuesto sobre Sociedades pagado (1.534) (1.783) (704) (5)Flujos netos de tesorería producidos (utilizados) en las ctividades Ordinarias 12.074 (15.429) 6.280 (341)Resultados extraordinarios positivos 43 98 102 16Resultados extraordinarios negativos (53) (59) (36) (33)Recursos procedentes de las operaciones 12.064 (15.390) 6.346 (358)FLUJOS NETOS DE TESORERÍA DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓNInversiones en activos fijos (11.062) (8.842) (9.758) (2.522)Desinversiones en activos fijos 4.022 3.420 4.397 4.294Adquisición de participaciones en sociedades - (5) - (845)Recursos por enajenación de participaciones en sociedades 3.098 5.949 - 144Incrementos en deudores a largo plazo (venta de inmuebles) (127) (533) - -Disminuciones en deudores a largo plazo (venta de inmuebles) 444 - - -Incrementos (disminuciones) acreedores a largo plazo (compra de inmuebles) (850) 1.700 - -Inversiones en inmovilizado inmaterial (79) (188) (67) (63)Desinversiones en inmovilizado inmaterial 1 - - -Inversiones financieras temporales - 6.524 (29) (5)Flujos netos de tesorería utilizados por actividades de inversión (4.533) 8.025 (5.457) 1.003FLUJOS NETOS DE TESORERÍA DE ACTIVIDADES DE FINANCIERAS:Pagos por dividendos (2.668) (2.134) (3.200) (2.405)Constitución de Fianzas a corto plazo (49) (76) (4) (40)Constitución de Fianzas a largo plazo 81 35 8 (4)Deudas con entidades de crédito a corto plazo 1.101 7.002 3.011 (6.652)Deudas con entidades de crédito a largo plazo (6.014) 2.106 (450) 8.358Flujos netos de tesorería utilizados por las actividades de financiación (7.549) 6.933 (635) (743)INCREMENTO (DISMINUCIÓN) DE TESORERÍATesorería al comienzo del ejercicio: 124 556 302 400Tesorería al final del ejercicio 86 124 556 302(38) 432) 254 (98)Capítulo V, página 6