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V.9 EVOLUCIÓN DEL FONDO DE MANIOBRALa evolución del fondo de maniobra para el periodo de referencia terminado a 30 dejunio de 1999 y los ejercicios cerrados a 31 de diciembre de 1998, 1997 y 1996,respectivamente, es el siguiente:Millones30.6.1999 1998 1997 1996euros pesetas euros pesetas pesetas pesetasExistencias 240,06 39.942 217,34 36.163 22.095 19.315Clientes por venta y prestación de servicios(1) 73,63 12.251 62,05 10.324 6.352 6.898Acreedores comerciales (106,73) (17.758) (73,83) (12.285) (11.735) (4.452)FONDO DE MANIOBRA DE EXPLOTACIÓN AJUSTADO 206,96 34.435 205,56 34.202 16.712 21.761Deudores Varios - - - - 58 121Otras deudas no comerciales (13,40) (2.230) (5,05) (841) (2.476) (2.016)Personal - - 0,02 4 3 2Administraciones Públicas 2,12 353 5,08 845 557 138Empresas Vinculadas, del Grupo y asociadas, Deudores 19,40 3.228 33,58 5.588 269 282Empresas Vinculadas, del Grupo y asociadas, Acreedoras (53,31) (8.870) (20,82) (3.464) (3.131) (1.667)Provisiones (0,94) (157) (0,75) (124) (237) (293)Ajustes por periodificación activos 5,26 876 1,34 223 289 46Ajustes por periodificación pasivos (0,51) (85) (0,10) (16) (25) -FONDO DE MANIOBRA DE EXPLOTACIÓN 165,58 27.550 218,87 36.417 12.019 18.374Inversiones financieras temporales(2) 1,83 304 0,02 4 11 180Inversiones financieras grupo - - - - 6.517 -Tesorería 0,52 86 0,75 124 556 302Deudas con entidades de crédito vinculadas - - (30,78) (5.122) (3.120) (109)Financiación (recibida) concedida no grupo - - (30,05) (5.000) - -Fondo maniobra financiero 2,35 390 (60,06) (9.994) 3.964 373FONDO MANIOBRA NETO 167,92 27.940 158,81 26.423 15.983 18.747% Fondo maniobra neto / Capitales permanentes (3) 27% 27% 24% 24% 16% 18%% Fondo maniobra neto / Stocks 70% 70% 73% 73% 72% 97%(1) No incluyen cuentas a cobrar con sociedades del grupo o asociadas(2) No incluye la inversión financiera temporal en Port Aventura, S.A.(3) Capitales permanentes incluye fondos propios y pasivos a largo plazoEl fondo de maniobra de explotación a 30 de junio 1999 ascendió a 26.933 millones depesetas, con un descenso del 26% por ciento con respecto al existente al cierre delejercicio 1998, que se debe a las deudas por la compra de los edificios y terrenos. Enconsecuencia, el aumento de la inversión en capital necesario para financiar el fondo demaniobra es causa de la expansión inversora y comercial acometida por la Sociedad.V.10 SITUACIÓN FISCALEl Impuesto sobre Sociedades se calcula a partir del resultado económico o contable,obtenido por la aplicación de principios de contabilidad generalmente aceptados, queno necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal, entendido éste como la baseimponible del impuesto.Capítulo V, página 22