(3) 1977 - Retirada <strong>de</strong> los beneficios concedidos por la Ley Larraz. Inicio <strong>de</strong> laactividad promocional inmobiliariaEl Real Decreto-Ley 15/1977, <strong>de</strong> 28 <strong>de</strong> febrero, <strong>de</strong> medidas fiscales y financieras,<strong>de</strong>rogó el régimen especial <strong>de</strong>l que gozaban las socieda<strong>de</strong>s inmobiliarias protegidas,manteniendo la exención sobre las rentas obtenidas por las viviendas construidas antes<strong>de</strong> la entrada en vigor <strong>de</strong> dicho Real Decreto, estableciendo un régimen fiscal mixto conrendimientos exentos y sujetos. A su vez, el Real Decreto 1.412/1977, <strong>de</strong> 2 <strong>de</strong> junio,<strong>de</strong>sarrolló el nuevo régimen fiscal aplicable a los rendimientos por alquileres y venta<strong>de</strong> viviendas, que permitía seguir gozando <strong>de</strong> la exención por la actividad <strong>de</strong>arrendamiento, al tiempo que posibilitaba para <strong>de</strong>sarrollar promociones dirigidas a laventa. Aprovechando esta circunstancia, Inmobiliaria Colonial inició sus primeraspromociones resi<strong>de</strong>nciales en las zonas <strong>de</strong> Pineda <strong>de</strong> Mar, Sant Andreu <strong>de</strong> la Barca,Granollers, Sant Joan Despí y Gerona.(4) 1977 - Venta solares a "la Caixa" y contrato <strong>de</strong> alquiler <strong>de</strong> la Torre IIEn 1977 “la Caixa”, actual accionista mayoritario <strong>de</strong> la Sociedad, estableció susprimeros vínculos con Inmobiliaria Colonial, al hacer una oferta para adquirir lapropiedad <strong>de</strong> las dos (2) torres <strong>de</strong> oficinas y la zona comercial intermedia que cerrabala edificación <strong>de</strong> Barcelona-2. “la Caixa” adquirió los solares don<strong>de</strong> se edificaría la<strong>de</strong>nominada Torre I y la zona comercial intermedia número 4, a<strong>de</strong>más <strong>de</strong>l 5,26% <strong>de</strong> laTorre II. Conjuntamente con dicha operación <strong>de</strong> compra, “la Caixa” suscribió uncontrato <strong>de</strong> alquiler para el resto <strong>de</strong> la Torre II, es <strong>de</strong>cir, trece (13) plantas edificadassobre la rasante <strong>de</strong> la Avenida Diagonal.(5) 1988 - Extinción <strong>de</strong>finitiva <strong>de</strong> los beneficios concedidos por la Ley LarrazEl nuevo régimen fiscal establecido en 1977 contempló un período transitorio <strong>de</strong> diez(10) años para seguir gozando <strong>de</strong> las exenciones concedidas por la Ley Larraz,quedando dicho régimen <strong>de</strong>finitivamente extinguido el 31 <strong>de</strong> diciembre <strong>de</strong> 1987. Enconsecuencia, el año 1988 fue el primero <strong>de</strong> tributación por el régimen ordinario.(6) 1991 - Entrada <strong>de</strong> “la Caixa” en el accionariado <strong>de</strong> la SociedadEn diciembre <strong>de</strong> 1991 “la Caixa” adquirió el 63,85% <strong>de</strong> las acciones <strong>de</strong> InmobiliariaColonial que entonces eran propiedad <strong>de</strong>l Banco Central Hispano, S.A. (antes BancoCentral, S.A.).(7) 1992 - Oferta Pública <strong>de</strong> Adquisición“la Caixa” formuló una Oferta Pública <strong>de</strong> Adquisición (OPA) para comprar el resto <strong>de</strong>acciones <strong>de</strong> la Sociedad en po<strong>de</strong>r <strong>de</strong> accionistas minoritarios. Dicha OPA fueautorizada por la Comisión Nacional <strong>de</strong>l Mercado <strong>de</strong> Valores (CNMV) en febrero <strong>de</strong>1992 y fue aceptada por los <strong>de</strong>stinatarios <strong>de</strong> dicha oferta por otro 30% <strong>de</strong>l capital <strong>de</strong> laCapítulo IV, página 2
Sociedad (titular <strong>de</strong> 916.432 acciones a dicha fecha), <strong>de</strong> forma que la participación <strong>de</strong>“la Caixa” alcanzó en febrero <strong>de</strong> 1992 el 93,68% <strong>de</strong>l capital social <strong>de</strong> InmobiliariaColonial.(8) 1992 - Aportación <strong>de</strong> inmuebles <strong>de</strong> “la Caixa”Para potenciar las activida<strong>de</strong>s <strong>de</strong> su nueva sociedad participada, “la Caixa” realizó unaaportación en especie <strong>de</strong> su rama <strong>de</strong> actividad ligada a la explotación <strong>de</strong> su patrimonioinmobiliario en propiedad cedido en uso a terceros, por importe <strong>de</strong>, aproximadamente,57.000 millones <strong>de</strong> pesetas en edificios y locales para explotación (en número, 2.816locales y oficinas). Esta operación se configuró como una ampliación <strong>de</strong> capital concontrapartida no dineraria por importe <strong>de</strong> 17.510 millones <strong>de</strong> pesetas, con una prima<strong>de</strong> emisión <strong>de</strong> 40.047 millones <strong>de</strong> pesetas. Mediante dicha operación, la participación<strong>de</strong> “la Caixa” alcanzó el 99,47% <strong>de</strong>l capital social <strong>de</strong> Inmobiliaria Colonial.(9) 1993 - Oferta Pública <strong>de</strong> exclusiónEn el nuevo contexto <strong>de</strong>scrito, el mantenimiento <strong>de</strong> la cotización <strong>de</strong> las acciones <strong>de</strong>Inmobiliaria Colonial en la Bolsa <strong>de</strong> Barcelona, la enfrentó a la alternativa <strong>de</strong> ampliarsu base accionarial o formular una Oferta Pública <strong>de</strong> Adquisición para, a continuación,proce<strong>de</strong>r a excluir sus acciones <strong>de</strong> cotización bursátil. El accionista mayoritario optópor la Oferta Pública, que tuvo un resultado positivo al ser aceptada por el 56,82% <strong>de</strong>los 201.201 títulos a los cuales iba dirigida. Con esta operación, la participación <strong>de</strong> “laCaixa” en Inmobiliaria Colonial aumentó hasta llegar al 99,77% <strong>de</strong> su capital social. Enfecha 18 <strong>de</strong> agosto <strong>de</strong> 1993 las acciones <strong>de</strong> la Sociedad quedaron excluidas <strong>de</strong>cotización bursátil.(10) 1994/1999 – Situación actualEl período iniciado en 1994 se correspon<strong>de</strong> con el <strong>de</strong> mayor expansión <strong>de</strong> la Sociedad,habiéndose caracterizado por una intensa labor <strong>de</strong> mejora <strong>de</strong> la rentabilidad <strong>de</strong> supatrimonio en alquiler así como por un progresivo incremento <strong>de</strong> su presencia en laactividad promocional, hasta convertirse en la inmobiliaria mixta que es hoy, con unacartera <strong>de</strong> inmuebles a 30 <strong>de</strong> junio <strong>de</strong> 1999 valorada por experto in<strong>de</strong>pendiente en lasuma <strong>de</strong> 222.714.683.000 pesetas.Durante este último período, la estrategia <strong>de</strong> la Sociedad se ha fundamentado en lossiguientes aspectos:(a) Proceso <strong>de</strong> renovación patrimonial, con el objetivo <strong>de</strong> mejorar la ocupación <strong>de</strong> suparque inmobiliario, que ha pasado en este período <strong>de</strong> un 88% en 1994 al 95,6% en1998. De este modo, la Sociedad se ha <strong>de</strong>sprendido en dicho periodo <strong>de</strong> 1.455activos no estratégicos por un importe <strong>de</strong> 19.939 millones <strong>de</strong> pesetas, al tiempoquese han realizado inversiones por un importe <strong>de</strong> 33.009 millones <strong>de</strong> pesetas en laCapítulo IV, página 3
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