Annexe 1 - Rapport de gestion du Directoire àl’Assemblée Générale Annuelle(Exercice clos le 31 décembre 2010)Ce rapport est destiné à rendre compte de l’activité et des résultats de la société LNC SA et de ses filia<strong>les</strong> (ci-après« le groupe LNC ») au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2010.Il se réfère aux comptes sociaux et aux comptes consolidés de la société LNC SA arrêtés au 31 décembre 2010.1 - ACTIVITE ET RESULTAT1.1. L’activité et <strong>les</strong> résultats de la société LNC SA.LNC a été introduite à la bourse de Paris le 16 novembre 2006. Ses titres sont cotés au compartiment C d’Euronext.Elle assure un rôle de direction, de coordination et de supervision de l’ensemble de ses filia<strong>les</strong> en France et àl’étranger. Des conventions de prestations de services décrivent en détail la nature des prestations fournies : gestion etsuivi administratif, comptable, fiscal, juridique de toutes <strong>les</strong> opérations des filia<strong>les</strong> ainsi que la maîtrise d’œuvred’exécution et la commerciali<strong>sa</strong>tion des opérations immobilières.Au cours de l’exercice 2010, LNC SA a réalisé un chiffre d’affaires de 26,4m€, contre 24,9m€ en 2009. Il représentepour l’essentiel la facturation des prestations de services à ses filia<strong>les</strong> en France, notamment <strong>les</strong> sociétés civi<strong>les</strong> deconstruction-vente, et à l’étranger. En 2010, ces honoraires se sont avérés insuffi<strong>sa</strong>nts pour couvrir <strong>les</strong> frais destructures de LNC SA, d’où un résultat d’exploitation négatif de -6m€, en léger retrait par rapport aux -5,6m€ de2009.Les dividendes perçus par LNC SA de ses filia<strong>les</strong> au cours de l’exercice 2010 se sont élevés à 20,7m€,essentiellement en provenance de LNC Investissement (15,9m€) et CFH (4,6m€). En 2009, le montant atteignait24,5m€.Le résultat net de l’exercice est un bénéfice de 18,4 m€, à comparer à 17,2m€ dégagé en 2009.En 2010, LNC SA a versé un dividende de 50 centimes par action au titre de l’exercice 2009, soit le paiement de7,3m€.Les capitaux propres de la société s’établissent à 122,9m€ à fin 2010, contre 111,5m€ à fin 2009.1.2. L’activité et <strong>les</strong> résultats du groupe LNCA fin 2010, <strong>les</strong> principaux indicateurs d’activité du Groupe sont comme suit :PRINCIPAUX INDICATEURS - En millions d’euros 31-12-2010 31-12-2009 VariationChiffre d’affaires (HT) 540 649 - 17%Réservations (TTC) 624 563 + 11%Carnet de commandes (HT) 518 455 + 14%Portefeuille foncier (HT) 1 002 858 + 17%Document de Référence 2010 – Les Nouveaux Constructeurs - 171
a) Chiffre d’affairesAu 31 décembre 2010, le chiffre d’affaires de LNC s'établit à 540 millions d’euros, en retrait de 17% par rapport au31 décembre 2009.CHIFFRE D’AFFAIRES PAR SECTEUR OPERATIONNELEn millions d’euros HT 12 mois - 2010 12 mois - 2009 VariationFrance 329,4 390,2 - 16%Dont résidentiel 294,8 307,6 - 4%Dont immobilier d’entreprise 34,6 82,6 - 58%Espagne 42,2 64,1 - 34%Allemagne 159,0 187,9 - 15%Dont Concept Bau-Premier 60,1 90,3 - 33%Dont Zapf * 98,9 97,6 + 1%Autres implantations 9,4 6,8 + 38%Total 540,0 649,0 - 17%* Zapf consolidé en intégration proportionnelle (50%) jusqu’au 30 avril 2009, puis en intégration globale à partir du1 er mai 2009.En France, le chiffre d’affaires de l’année 2010 s’élève à 329,4 millions d’euros, en recul de 16% par rapport à2009. Cette évolution est essentiellement imputable à la baisse de 48 millions d’euros du chiffre d’affaires del’immobilier d’entreprise, avec l’achèvement du programme Copernic 2 l’année précédente, qui à lui seul avaitcontribué à hauteur de 66 millions d’euros au chiffre d'affaires de l’exercice 2009.Après prise en compte de l’entrée de Dominium dans le périmètre de consolidation en 2010, générant 20,3 millionsd'euros de chiffre d’affaires au cours de l’exercice, le chiffre d'affaires de l’immobilier résidentiel s’inscrit en reculde 4% par rapport à 2009. Cette évolution résulte d’une baisse de la production de logements en 2010, liée au creuxd’activité commerciale du deuxième semestre 2008, et au bas niveau du portefeuille foncier en 2009.En Espagne, le chiffre d'affaires s’établit à 42,2 millions d’euros en 2010, en repli de 22 millions d’euros par rapportà 2009. Cette baisse de 34% s'explique par un effet de base défavorable lié à la réali<strong>sa</strong>tion de deux tran<strong>sa</strong>ctions avecdes banques en 2009 pour un montant total de 33,6 millions d’euros, ces tran<strong>sa</strong>ctions ayant permis un désendettementde la filiale à due concurrence. Sans l’impact de ces deux tran<strong>sa</strong>ctions, le chiffre d’affaires 2010 serait en hausse de38% par rapport 2009.En Allemagne, le chiffre d’affaires 2010 de Concept Bau-Premier s'établit à 60,1 millions d'euros contre90,3 millions d'euros en 2009, la société ayant livré seulement 183 logements en 2010, contre 281 en 2009.Le chiffre d'affaires de Zapf s'élève à 98,9 millions d'euros en 2010 contre 97,6 millions d'euros en 2009, période oùil a été consolidé en intégration proportionnelle à 50% pendant 4 mois. En base comparable 100%, il est en baissed’environ 8 millions d’euros entre 2009 et 2010.b) Activité commercialeLes réservations de l’exercice 2010 sont en hausse de 11% tant en valeur qu’en volume par rapport à 2009, etatteignent 2 889 logements.Document de Référence 2010 – Les Nouveaux Constructeurs - 172
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