De Nederlandsche Bank - Jaarverslag DNB 2011

Stijging van de mondiale
inflatie …
Mondiale economische ontwikkelingen
Grafiek 2.3 - Werkgelegenheid en werkloosheid
Index 2000=100 respectievelijk procenten beroepsbevolking; kwartaal respectievelijk maandcijfers
Verenigde
Staten
Eurogebied Verenigd
Koninkrijk
Japan
Werkgelegenheid Werkloosheid
115 12
110 10
105 8
100 6
95 4
90 2
00 02 04 06 08 10 00 02 04 06 08 10
Bron: Thomson Financial.
weer steeg na het dieptepunt in het eerste kwartaal van 2009, bleef de bijdrage
van de particuliere consumptie aan de groei van het bbp in de ontwikkelde
landen relatief beperkt. Dit laatste had een aantal redenen. Ten eerste kwam dit
door de sterke verslechtering van de arbeidsmarkt in de meeste landen (zie
grafiek 2.3). vooral in de vs is de arbeidsmarkt onder invloed van de financiële
crisis fors verslechterd: de werkgelegenheid daalde er met bijna 3% en de
werkloosheidsvoet verdubbelde in anderhalf jaar tijd naar ruim 10% in oktober
2009. sindsdien is de werkloosheid met circa 1 procentpunt afgenomen, tot 8,9%
in februari 2011. Daarbij is de werkloosheidsduur gestegen tot een naoorlogs
record. Ten tweede zijn de grote negatieve vermogenseffecten van de crash van
de aandelenmarkten aan het begin van de financiële crisis en de dalende
huizenprijzen nog niet uitgewerkt, hoewel aandelenmarkten een zeer fors herstel
hebben vertoond. In de vs bijvoorbeeld heeft één op de vijf huishoudens een
hypotheek die groter is dan de huidige waarde van het huis. Wat betreft de
bijdrage van de investeringen aan het economische herstel waren de verschillen
tussen ontwikkelde en opkomende markten minder groot. In beide regio’s
trokken de investeringen aanzienlijk aan. Wel bleef het aandeel van de investeringen
in het bbp in de ontwikkelde landen duidelijk onder het niveau van vóór
de financiële crisis liggen. Dit kwam vooral door de achterblijvende investeringen
in de onroerendgoedsector in de ontwikkelde landen.
2.2 Uiteenlopende inflatieontwikkelingen bij stijgende grondstoffenprijzen
Na de zeer lage inflatie van het recessiejaar 2009 steeg de inflatie mondiaal naar
gemiddeld 3,3% in 2010 (zie grafiek 2.4). Dit cijfer verhult echter de grote
verschillen tussen de geïndustrialiseerde landen en de opkomende economieën:
in de eerste groep landen lag de gemiddelde inflatie in het verslagjaar nog steeds
op een laag niveau van 1,5%, terwijl in de opkomende economieën de
gemiddelde inflatie bijna vier keer zo hoog was. Ook was er, ten opzichte van
2009 een lichte stijging van de gemiddelde onderliggende inflatie, dat wil zeggen
de inflatie exclusief energie en voedingsmiddelen. Deze stijging was volledig toe
54 DNB / Jaarverslag 2010