De Nederlandsche Bank - Jaarverslag DNB 2011

… maar grote verschillen
tussen landen
Sterke stijging van de
grondstoffenprijzen
Mondiale economische ontwikkelingen
Grafiek 2.4 - Inflatie
Procentuele mutaties ten opzichte van vorige overeenkomstige periode; maandcijfers
Wereld Geïndustrialiseerde
landen
Opkomende
economieën
Totaal Idem exclusief energie en voedingsmiddelen
10 10
8 8
6 6
4 4
2 2
0 0
-2 -2
02 04 06 08 10 02 04 06 08 10
Bron: IMF.
te schrijven aan de sterke stijging van de onderliggende inflatie in de
opkomende economieën; in de geïndustrialiseerde landen trad juist een daling
van de gemiddelde onderliggende inflatie op.
Een belangrijke oorzaak van de zeer gematigde inflatoire druk in de ontwikkelde
landen lag in hun ruimschoots aanwezige reservecapaciteit. Ook de inflatieverwachtingen
waren en bleven goed verankerd in deze landen. Tegelijkertijd is de
oplopende inflatoire druk in de opkomende economieën vooral te verklaren uit
de stijging van de energie- en voedselprijzen. aangezien energie en voedsel een
groter gewicht hebben in de consumptie van opkomende economieën, hebben
schommelingen in de prijzen van deze goederen vanzelfsprekend een groter
direct effect op de inflatie in deze landen. Daarnaast is het aannemelijk dat
hogere energie- en voedselprijzen ook sneller doorwerken in de onderliggende
inflatie van deze landen. Door het relatief grote belang van voedsel in de
consumptie ondervinden consumenten in deze landen immers een grotere
koopkrachtdaling als gevolg van de hogere voedselprijzen, waardoor
consumenten in deze landen mogelijk eerder geneigd zijn hun looneisen te
verhogen. Los van de sterke stijging van de energie- en voedselprijzen werd de
inflatie in de opkomende economieën ook opgestuwd door het krachtige herstel
van hun eigen economie.
sinds het begin van de financiële crisis wordt de ontwikkeling van de grondstoffenprijzen
gekenmerkt door heftige schommelingen. De daling van de mondiale
industriële productie en handel en het daaropvolgende herstel weerspiegelden
zich min of meer in het verloop van de energie- en andere grondstoffenprijzen
(zie grafiek 2.5). zo daalde de prijs van Brent-olie in de tweede helft van 2008
van ruim UsD 130 naar UsD 40 per vat in het eerste kwartaal van 2009, om
vervolgens te stijgen naar ruim UsD 90 aan het einde van 2010. De overige
grondstoffen- en voedselprijzen hebben zich vanaf het dieptepunt in begin 2009
ook bijzonder snel hersteld. zo zijn in twee jaar tijd de prijzen van metalen
55 DNB / Jaarverslag 2010