De Nederlandsche Bank - Jaarverslag DNB 2011

Economisch herstel ongelijk
en grillig …
… en vooral exportgedreven
Economie eurogebied
Grafiek 3.1 - Exportvolume naar regio
Eerste kwartaal 2003 = 100; 3-maands voortschrijdende gemiddelden
Totaal Verenigde
Staten (12%)
Azië (22%) Zuid- en Oost-
Europa (21%)
225
200
175
150
125
100
75
Het economische herstel kende bovendien een grillig verloop. Mede onder
invloed van de strenge winter 2009-2010 in delen van het eurogebied werd een
teleurstellend eerste kwartaal gevolgd door een sterk tweede kwartaal. vervolgens
vertraagde de economische groei halverwege het jaar weer doordat wereldwijd de
voorraden voldoende op peil waren gebracht en budgettaire stimuleringsmaatregelen
werden afgebouwd. Terwijl overheden in 2009 hun economieën nog fors
stimuleerden via hogere overheidsuitgaven en subsidieregelingen, werden deze
in 2010 beëindigd vanwege de noodzaak tot budgettaire consolidatie. De
schuldencrisis in een aantal eurolanden en de aanhoudende kwetsbaarheid van
de financiële sector zorgden voor extra onzekerheid ten aanzien van de
robuustheid van het herstel.
De grootste bijdrage aan de groei werd geleverd door de export en de voorraadaanvulling
door binnenlandse bedrijven. Het halverwege 2009 ingezette
exportherstel ontwikkelde zich in 2010 in lijn met de wereldhandelsgroei (zie
paragraaf 2.1). Eind 2010 naderde het exportvolume het niveau van vóór de
financiële crisis, maar dit gold – door trager op gang gekomen binnenlandse
bestedingen – nog niet voor het bbp-niveau. Het sterke herstel van de Duitse
export sprong het meest in het oog. Duitsland profiteerde zowel van haar
specifieke exportpakket dat gericht is op kapitaalgoederen en opkomende
economieën als ook van haar sterke kostenconcurrentiepositie. De sterk
toegenomen buitenlandse vraag naar kapitaalgoederen, zoals machines en
transportmiddelen, speelde een belangrijke rol in het herstel van de export van
het eurogebied. Dit getuigde van een verbeterd wereldwijd investeringsklimaat.
In eerste instantie kwam de toenemende vraag naar exportproducten vooral uit
opkomende aziatische en Latijns-amerikaanse economieën (zie grafiek 3.1).
In de loop van het jaar werd de bijdrage aan de exportgroei steeds breder
64 DNB / Jaarverslag 2010
Verenigd
Koninkrijk (14%)
Latijns-Amerika
(4%)
OPEC (7%)
03 04 05 06 07 08 09 10
Toelichting: Tussen haakjes staat het procentuele
aandeel van 2009 van de regio in de totale export
van het eurogebied.
Bron: Eurostat.