Ejer, andelshaver eller lejer? - Boligselskabernes Landsforening

4.2.4.1 Indfrielse af indekslån
For størstedelen af de almene boliger er byggeriet finansieret med realkreditlån.
Fra 1982 og indtil 1999 blev det almene byggeri finansieret
med indekslån. Kursværdien af det samlede udestående i indeksobligationer
var 150 mia. kr. ved udgangen af 2001 svarende til knap 7 pct. af
det samlede udestående på obligationsmarkedet. Heraf udgjorde kursværdien
af den samlede obligationsrestgæld optaget som indekslån i
den samlede almene sektor ca. 85 mia. kr. For almene familieboliger
udgjorde kursværdien af obligationsrestgælden ca. 56 mia. kr.
I forbindelse med salg af almene boliger er det forudsat, at der sker en
forholdsmæssig indfrielse af restgælden. Indekslån er imidlertid inkonverterbare.
Det betyder, at den almene boligorganisation ikke som udgangspunkt
har ret til blot at indfri lånet, men må tilbagekøbe de bagvedliggende
obligationer på normale markedsmæssige vilkår. Det vanskeliggøres
af, at likviditeten i markedet for alle typer indeksobligationer
er meget lav. Det ses af den relativt beskedne omsætning, der har været
på markedet for indeksobligationer, idet forholdet mellem omsætningen
af indeksobligationer og den cirkulerende mængde indeksobligationer
er en tiendedel af forholdet mellem omsætningen af realkreditobligationer
og den cirkulerende mængde realkreditobligationer. Den
relativt lave omsætning af indeksobligationer skyldes den begrænsede
udbredelse blandt andre end de institutionelle investorer. En kompleks
konstruktion samt en lang løbetid medfører, at indeksobligationer primært
egner sig til afdækning af langsigtede passiver. Resultatet er, at et
Ejer, andelshaver eller lejer? 105