ÖPP Schriftenreihe Band 1 - ÖPP Deutschland AG

Bei Neukrediten sind lange Laufzeiten und hohe Volumina nur bei guter Bonität und relativ
hohen Finanzierungsmargen zu erhalten. Die Finanzierungskosten erhöhen sich auch
aufgrund der hohen Volatilität der Zinssicherung (Forward Fixing) bei Financial Close. 25
Die Zahl der Banken, die am Markt insbesondere im Bereich der Projektfinanzierung tätig
sind, stabilisiert bzw. erhöht sich in letzter Zeit wieder geringfügig. Eine Belebung des Syndizierungsmarktes
zeichnet sich aber noch nicht ab. Bei den Club Deals sind alle beteiligten
Banken gezwungen, sich gleichzeitig am Markt einzudecken. Die Eindeckung durch Forward
Darlehen hat sich erheblich verteuert. Weiterhin bestehen erhöhte Anforderungen der Banken
an die Sponsoren bei der Einbringung von Eigenkapital bei Projektfinanzierungsstrukturen.
Insbesondere Einlageninstitute sind aufgrund ihres speziellen Geschäftsmodells von
der Refinanzierung über den Interbanken- bzw. Kapitalmarkt weitgehend unabhängig und
nutzen verstärkt ihre internen Refinanzierungsmöglichkeiten. Bei diesen Instituten (z.B.
Sparkassen, Genossenschaftsbanken), die vornehmlich Finanzierungen über Forfaitierungen
anbieten, deckt die Refinanzierung über Kundeneinlagen weitestgehend den Mittelbedarf.
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Die Refinanzierung der Banken im gedeckten Bereich wurde durch geldpolitische Maßnahmen
der EZB unterstützt, die im Mai 2009 angekündigt hatte, gemeinsam mit nationalen
Notenbanken innerhalb eines Jahres sog. Covered Bonds, z.B. Pfandbriefe, mit einem Volumen
von insgesamt 60 Mrd. € zu erwerben. 27 Auch auf dem Pfandbriefmarkt mussten in
der Krise deutliche Risikoaufschläge gezahlt werden. 28 Seit Mitte des Jahres 2009 haben sich
die Emissionstätigkeit spürbar belebt und die Spreads deutlich verringert.