ÖPP Schriftenreihe Band 1 - ÖPP Deutschland AG

zentigen Anschubfinanzierung zur Verringerung der Finanzierungskosten als Alternative
geprüft.
Aufgrund des begrenzt vorhandenen Datenmaterials wurde die Simulation der Margenerhöhung
in den ursprünglich durchgeführten Wirtschaftlichkeitsuntersuchungen der drei
Projekte zudem auf die Endfinanzierung beschränkt. Die negative Auswirkung einer Margenerhöhung
wurde in der Bauzwischenfinanzierung auf die Vorteilhaftigkeit einer ÖPP-
Variante aufgrund der im Vergleich zur Betriebslaufzeit deutlich kürzeren Bauphase und
den über die Bauzeit verteilten Darlehensziehungen eher als gering angesehen werden und
wurden in der Modellrechnung daher vernachlässigt.
In den folgenden drei Abbildungen sind die Ergebnisse der Modellrechnungen dargestellt.
Die Abbildung 18 zeigt die Auswirkungen verschiedener Zinsmargen auf die relative
Vorteilhaftigkeit der Forfaitierungsvarianten (Projekt 1 und 2) im Vergleich zur Eigenrealisierung:
Aus der Darstellung wird ersichtlich, dass selbst bei Zinsmargen bis 150 Basispunkte
noch eine Vorteilhaftigkeit der ÖPP-Variante gegenüber dem sog. Public Sector Comparator
(PSC), also dem konventionellen Vergleichswert bestehen bleibt. Allerdings ist durchaus
eine deutliche Reduzierung der Vorteilhaftigkeit mit steigender Zinsmarge erkennbar.
Die Abbildung 19 stellt das entsprechende Verhältnis von Zinsmargen zu Vorteilhaftigkeit
für die Projektfinanzierungsvarianten (Projekt 2 und 3) dar: