ÖPP Schriftenreihe Band 1 - ÖPP Deutschland AG

schaftlichkeitsvergleich auswirkt. Zum anderen könnten auch hinreichend qualifizierte
KMUs an dem Verfahren teilnehmen ohne Gefahr zu laufen, keinen Finanzierungspartner zu
finden. Neben der erhöhten Sicherheit, dass Finanzmittel verfügbar sind, besteht auch die
Chance die Finanzierungsmöglichkeiten der Bieter angemessen zu berücksichtigen, da sie
nicht gezwungen sind, die beigestellte Finanzierung in Anspruch zu nehmen. Dabei könnten
vor allem Förderbanken eine wesentliche Rolle spielen. Durch die Beteiligung einer Förderbank
könnte ggf. auch die Ko-Finanzierungsbereitschaft privater Banken für die Beteiligung
an einem entsprechenden Finanzierungskonzept geweckt werden. So hatte beispielsweise
die Stadt Hamburg im Vorfeld ihrer Ausschreibung zur Sanierung von Berufsschulen der
Stapled Finance-Ansatz erwogen, jedoch letztlich nach Durchführung einer Markterkundung
und der daraus dokumentierten kritischen Markteinschätzung nicht umgesetzt.
Nach Einschätzung des EPEC 61 eignet sich eine Beistellung der Finanzierung eher für Sanierungsprojekte
(mit umfassender vorheriger Bestandsanalyse des Objekts), da die Erarbeitung
des Finanzierungskonzepts eine gute Kenntnis des Projekts voraussetzt. Die Differenzierung
zwischen Neubau- und Sanierungsmaßnahme ist jedoch eher zweifelhaft, vielmehr
bietet sich eine Unterscheidung nach Finanzierungsarten an. Es stellt sich auch die Frage,
welche Risikostrukturen die Finanzierungen abdecken (End- und Bauzwischenfinanzierung,
Projektfinanzierungen) und wie die Bewertung im Ausschreibungsprozess durchzuführen
ist. Zudem setzen solche Modelle bei einer Projektfinanzierung eine sehr komplexe und beratungsintensive
Strukturierung voraus und sind am deutschen Markt nicht ausreichend
erprobt. 62
Im Rahmen eines Forfaitierungsmodells ist dieser Ansatz ebenfalls denkbar. Jedoch ist
fraglich, ob ein entsprechendes Marktbedürfnis besteht, da insoweit ausschließlich auf die
öffentliche Bonität abgestellt wird und es daher im Wesentlichen auf die Gestaltung der Einredeverzichtserklärung
ankommt. Zurzeit bestehen keine grundsätzlichen Schwierigkeiten,
Forfaitierungen am Markt zu erhalten. Darüber hinaus wird das Finanzierungsrisiko auf die
öffentliche Hand übertragen.
Der Stapled Finance-Ansatz ist in der Praxis noch nicht erprobt und in der Umsetzung
schwierig. Die Marktakzeptanz ist relativ gering. In der Finanzmarktkrise stellt er noch
keinen kurzfristig umzusetzenden und damit zielführenden Lösungsansatz dar, da die Probleme
bei den Finanzierungskosten und nicht bei fehlenden Finanzierungsangeboten am
Markt liegen.