Revista del CEI - Centro de Economía Internacional

1997 y la devaluación de la moneda en Brasil (el principal socio comercial del país) en 1998. Los resultadosfueron el aumento de los déficit fiscal y de balance de pagos, el aumento de la deuda externa y de la tasa deinterés, por el aumento del riesgo país y la disminución de la actividad económica. No es por tanto extrañoque se alcanzara el pico máximo de desempleo en 2001, año en que estalló la crisis económica, social einstitucional, caracterizada como las más grave que sufrió el país en toda su historia.La fuerte devaluación del peso, el ordenamiento fiscal, la expansión monetaria y la suspensión momentáneadel pago de la deuda pública en 2002 permitieron revertir gradualmente la drástica caída del PIB. A partirde 2003, como fue señalado, comenzaron a verificarse fuertes tasas de crecimiento de la producción yservicios, las que acompañadas por la consolidación presupuestaria, el aumento del gasto de inversión yla refinanciación de la deuda, generaron las condiciones para la creación de empleo y la disminución delíndice de desocupación, el que a fines de 2006 podría retornar a un dígito.Un aspecto importante al evaluar el índice de desempleo, es el relativo a la estabilidad de la tasa de participaciónen Australia, tradicionalmente mucho más elevada que en la Argentina, y el aumento sustancial dedicha tasa en Argentina desde 2001 en adelante. Esta última circunstancia está indicando que el aumentode la demanda de trabajo atrae paulatinamente una mayor oferta, en este caso proveniente de personasque no tenían expectativas y que se encontraban fuera del mercado laboral (Cuadro 5).Cuadro 5Empleo y desocupaciónen porcentajeTasa de participación (1) Tasa de desocupación (2)Años Australia Argentina Australia Argentina1991 63,0 39,5 10,7 6,01996 63,5 41,9 8,4 17,32001 63,2 42,2 6,3 18,32005 64,4 45,9 5,2 10,1(1) Es el coeficiente que resulta de dividir el numero de personas que se ofrecen en el mercado de trabajo por elnúmero en condiciones de trabajar, es decir de 18 años hasta 65 años.(2) Es el coeficiente que resulta de dividir el numero de personas que no consiguen empleo por el número depersonas que se ofrecen en el mercado de trabajo.Fuente: Buró Australiano de Estadísticas e Instituto Nacional de Estadística y Censos deArgentina.4. La moneda y los preciosAustralia presenta una alta monetización de la economía. La moneda en circulación y los depósitos en cuentacorriente y a plazo en el sistema financiero (M3) representaron el 72,2% del PBI en 2005. Este coeficiente hasido tradicionalmente mucho más bajo en Argentina. Alcanzó al 12,7% y 17,1% en 1991 y 1996 para subiral 34% en 2005, producida la recuperación económica y la consolidación del sistema financiero que siguióa la crisis de 2001 y 2002 (Cuadro 6).La monetización de la economía depende de muchos factores, en especial de la confianza en el crecimientode la economía en un marco de estabilidad de precios y equilibrio fiscal. Las expectativas en ese sentidoconducen a un aumento de la preferencia por la liquidez, esto es el mantener los activos en forma líquida,ya sea en circulante o en depósitos bancarios. Cuanto más alta es la monetización existe más margenpara préstamos a la actividad productiva y de servicios por parte de la intermediación financiera, así como102 Revista del CEI Comercio Exterior e Integración