dólares norteamericanos, ascien<strong>de</strong> a U$S 2.254,1 millones, y el total <strong>de</strong> la <strong>de</strong>uda interna <strong>de</strong> la AdministraciónCentral ascien<strong>de</strong> a U$S 549 millones.En lo que respecta al sector externo, las Reservas <strong>Internacional</strong>es Netas llegaron en junio <strong>de</strong> 2006 a U$S1.462,9 millones, 15% más que el año pasado, y alcanzaron un 15,8% <strong><strong>de</strong>l</strong> PIB, superando la media <strong>de</strong> losúltimos 10 años <strong>de</strong> 12,6%. A pesar <strong>de</strong> la continua intervención <strong><strong>de</strong>l</strong> Banco Central, el valor <strong>de</strong> la moneda domésticase vio levemente fortalecido respecto al dólar americano, cerrando en un nivel <strong>de</strong> G 5.633 por dólar,con una apreciación acumulada en el año <strong>de</strong> aproximadamente 8%, que en términos reales fue <strong><strong>de</strong>l</strong> 7,6%respecto al real brasileño, <strong><strong>de</strong>l</strong> 10,3% frente al peso argentino y <strong><strong>de</strong>l</strong> 10,6% respecto al dólar estadouni<strong>de</strong>nse.Panorama MercosurTratando <strong>de</strong> evitar la volatilidad cambiaria, el Banco Central está emitiendo una gran cantidad <strong>de</strong> instrumentos<strong>de</strong> regulación monetaria, que al final <strong><strong>de</strong>l</strong> primer semestre superaron la barrera <strong>de</strong> los 3 billones <strong>de</strong>guaraníes, la mitad a más <strong>de</strong> seis meses y que rin<strong>de</strong>n un 10,28% anual, encareciendo el otorgamiento <strong>de</strong>créditos. Pero, en general, la evi<strong>de</strong>ncia disponible sugiere que la liqui<strong>de</strong>z es más que abundante, dado quelos billetes y monedas en circulación evi<strong>de</strong>ncian un crecimiento en torno a 15% <strong>de</strong>s<strong>de</strong> marzo y se ubica porencima <strong>de</strong> los lineamientos <strong>de</strong> crecimiento establecido en el Programa Monetario.El comercio exterior <strong>de</strong> mercancías al mes <strong>de</strong> junio <strong><strong>de</strong>l</strong> 2006 registró un saldo <strong>de</strong>ficitario <strong>de</strong> U$S 1.450,4millones, más <strong>de</strong> dos veces el registrado en igual periodo <strong><strong>de</strong>l</strong> año anterior. Las exportaciones llegaron aU$S 919,5 millones, creciendo 5,5% respecto al año pasado ante las mayores ventas <strong>de</strong> carne, ma<strong>de</strong>ras,cueros y prendas <strong>de</strong> vestir, y dados los menores envíos <strong>de</strong> <strong>de</strong> soja, harina <strong>de</strong> soja, aceite <strong>de</strong> soja, cerealesy fibras <strong>de</strong> algodón. Las exportaciones por el Régimen <strong>de</strong> Maquila durante el primer semestre <strong><strong>de</strong>l</strong> presenteaño registraron un incremento en términos reales <strong>de</strong> 148% con relación a igual periodo <strong><strong>de</strong>l</strong> año 2005 y enun 54% se <strong>de</strong>stinaron a la zona <strong><strong>de</strong>l</strong> MERCOSUR.Las importaciones registradas al mes <strong>de</strong> junio <strong><strong>de</strong>l</strong> año 2006 totalizaron U$S 2.369 millones, 82% superioresa las importaciones registradas en igual periodo <strong><strong>de</strong>l</strong> año 2005. Este incremento es producto <strong>de</strong> una mayor<strong>de</strong>manda <strong>de</strong> bienes <strong>de</strong> consumo (44%), bienes intermedios (40%) y bienes <strong>de</strong> capital (178%), respecto aigual periodo <strong><strong>de</strong>l</strong> año anterior. El significativo incremento en las importaciones <strong>de</strong> bienes <strong>de</strong> capital se vinculacon las nuevas inversiones en el sector <strong>de</strong> telecomunicaciones y respon<strong>de</strong>n al incentivo <strong>de</strong> arancel ceroestablecido hasta finales <strong><strong>de</strong>l</strong> presente año.Finalmente, se <strong>de</strong>be <strong>de</strong>stacar que en mayo el Directorio <strong><strong>de</strong>l</strong> FMI aprobó el nuevo Acuerdo Stand By Precautoriosuscrito por el Gobierno <strong><strong>de</strong>l</strong> Paraguay, que se extien<strong>de</strong> <strong>de</strong> junio 2006 a agosto 2008 y contempla una línea <strong>de</strong>crédito <strong>de</strong> hasta U$S 97,1 millones. Las principales metas cuantitativas <strong><strong>de</strong>l</strong> 2006 son un crecimiento <strong><strong>de</strong>l</strong> PIB <strong>de</strong>3,5%, el equilibrio fiscal <strong><strong>de</strong>l</strong> Gobierno Central y <strong><strong>de</strong>l</strong> Sector Público Consolidado a fin <strong>de</strong> año, el mantenimiento<strong><strong>de</strong>l</strong> Nivel <strong>de</strong> Reservas <strong>Internacional</strong>es Netas y la limitación <strong><strong>de</strong>l</strong> incremento <strong>de</strong> la cantidad <strong>de</strong> dinero.<strong>Revista</strong> <strong><strong>de</strong>l</strong> <strong>CEI</strong>Comercio Exterior e Integración47
Principales Indicadores <strong>de</strong> la Economía <strong><strong>de</strong>l</strong> MercosurArgentina Variables 2002 2003 2004 2005 2006 ePIB var. % real -10,9 8,8 9 9,2 7,7Inversión Bruta Fija % <strong><strong>de</strong>l</strong> PIB 11,3 14,3 17,7 19,8 21,2Exportaciones Millones <strong>de</strong> U$S 25.651 29.565 34.550 40.013 45.000Importaciones Millones <strong>de</strong> U$S 8.473 13.118 21.185 27.300 34.300Balanza Comercial Millones <strong>de</strong> U$S 17.178 16.447 13.365 12.713 10.700Balance en Cta. Cte. en % <strong>de</strong> PIB 8,6 6,4 2,2 3 2,2Precios al Consumidor var. % anual 41 3,7 6,1 12,3 9,5Tipo <strong>de</strong> Cambio Pesos por dólar 3,5 2,96 2,97 2,97 3,1Resultado Primario (SPC)** % <strong><strong>de</strong>l</strong> PIB 0,7 3 5,1 4,5 3,8Deuda Pública Nacional % <strong><strong>de</strong>l</strong> PIB 109,8 121,6 130,3 72,4 65,7Tasa <strong>de</strong> Desocupación % <strong>de</strong> Pobl. Activa 20,7 14,5 12,1 10,1 9,3BrasilPIB var. % real 1,9 0,5 4,9 2,3 3,6Inversión Bruta Fija % <strong><strong>de</strong>l</strong> PIB 18,3 17,78 19,6 19,9 19,8Exportaciones Millones <strong>de</strong> U$S 60.362 73.084 96.474 118.309 131.300Importaciones Millones <strong>de</strong> U$S 47.236 48.253 62.766 73.524 89.600Balanza Comercial Millones <strong>de</strong> U$S 13.126 24.831 33.708 44.785 41.700Balance en Cta. Cte. en % <strong>de</strong> PIB -1,7 0,8 1,9 1,8 1,2Precios al Consumidor var. % anual 14,71 6,6 6,87 5,61 3,6Tipo <strong>de</strong> Cambio Reales por dólar 2,35 3,12 2,93 2,44 2,2Resultado Primario (SPC)** % <strong><strong>de</strong>l</strong> PIB 3,9 4,3 4,6 4,8 4,3Deuda Pública Nacional % <strong><strong>de</strong>l</strong> PIB 55,5 57,2 51,7 51,5 50Tasa <strong>de</strong> Desocupación % <strong>de</strong> Pobl. Activa 12,1 12,7 11,8 8,3 9,4UruguayPIB var. % real -11,0 2,2 12,3 6,6 4,6Inversión Bruta Fija % <strong><strong>de</strong>l</strong> PIB 11,5 12,1 12,6 19,4 19,8Exportaciones Millones <strong>de</strong> U$S 1.861 2.198 2.931 3.405 3.575Importaciones Millones <strong>de</strong> U$S 1.964 2.190 3.114 3.879 4.150Balanza Comercial Millones <strong>de</strong> U$S -103 8 -183 -474 -576Balance en Cta. Cte. en % <strong>de</strong> PIB 3,2 -0,5 -0,7 -2,4 -5,8Precios al Consumidor var. % anual 14,0 4,3 9,1 4,7 6,8Tipo <strong>de</strong> Cambio Pesos por dólar 13,3 28,2 28,7 24,5 24,1Resultado Primario (SPC)** % <strong><strong>de</strong>l</strong> PIB 0,0 2,7 3,8 3,8 3,8Deuda Pública Nacional % <strong><strong>de</strong>l</strong> PIB 96 104 92 76,7 60Tasa <strong>de</strong> Desocupación % <strong>de</strong> Pobl. Activa 17,3 16,5 12,9 12,1 10,1ParaguayPIB var. % real 0,0 3,8 4,0 2,7 3,5Inversión Bruta Fija % <strong><strong>de</strong>l</strong> PIB 18,7 21,0 20,1 20,5 21,0Exportaciones Millones <strong>de</strong> U$S 951 1.242 1.626 1.688 1.739Importaciones Millones <strong>de</strong> U$S 1.520 1.865 2.652 3.251 3.329Balanza Comercial Millones <strong>de</strong> U$S -570 -624 -1.026 -1.563 -1.590Balance en Cta. Cte. en % <strong>de</strong> PIB 1,8 2,4 0,2 -2,7 -2,2Precios al Consumidor var. % anual 10,5 14,2 4,3 6,8 7,5Tipo <strong>de</strong> Cambio Guaraníes por dólar 3.471 4.117 6.595 6.071 6.248Resultado Primario (SPC)** % <strong><strong>de</strong>l</strong> PIB -1,4 2,5 3,5 2,7 1,7Deuda Pública Nacional % <strong><strong>de</strong>l</strong> PIB 54,5 51,7 40,4 38,2 32,2Tasa <strong>de</strong> Desocupación % <strong>de</strong> Pobl. Activa 16,4 18,5 10,9 7,6 6,5** SPC: Sector Público Consolidado.e: Encuesta <strong><strong>de</strong>l</strong> Banco Central y censo <strong><strong>de</strong>l</strong> mercado <strong>de</strong> cada país.Fuente: <strong>CEI</strong> en base Instituto <strong>de</strong> Estadìsticas y Banco Central <strong>de</strong> cada país48 <strong>Revista</strong> <strong><strong>de</strong>l</strong> <strong>CEI</strong> Comercio Exterior e Integración
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