Artículosmayor libertad <strong>de</strong> acción para la política monetaria, a través <strong><strong>de</strong>l</strong> manejo <strong>de</strong> la tasa <strong>de</strong> interés. Tasas <strong>de</strong>interés reales reducidas tien<strong>de</strong>n a favorecer el multiplicador <strong><strong>de</strong>l</strong> crédito y <strong>de</strong> la inversión, conduciendo a laexpansión <strong>de</strong> la actividad económica. En un contexto <strong>de</strong> expectativas inflacionarias, la política monetariarestrictiva mediante el alza <strong>de</strong> las tasas <strong>de</strong> interés afecta negativamente la <strong>de</strong>manda <strong>de</strong> crédito, disminuyeel consumo y <strong>de</strong> inversión y consiguientemente la tasa <strong>de</strong> crecimiento económico.La Argentina ha presentado una variabilidad <strong>de</strong> precios significativa a lo largo <strong>de</strong> su historia con períodoshiperinflacionarios como fue la situación <strong>de</strong> los años 1989 y 1990. El anclaje <strong><strong>de</strong>l</strong> tipo <strong>de</strong> cambio <strong>de</strong>rivado <strong><strong>de</strong>l</strong>a convertibilidad entre 1991 y 2001 condujo a la estabilidad <strong>de</strong> precios y al aumento <strong>de</strong> la monetización,pero, ante la ausencia <strong>de</strong> disciplina fiscal, al fuerte en<strong>de</strong>udamiento <strong><strong>de</strong>l</strong> sector público. El <strong>de</strong>sequilibrio a lolargo <strong><strong>de</strong>l</strong> período, particularmente <strong>de</strong>s<strong>de</strong> 1995 hasta 2001, al no ser sustentable, tuvo que ser corregidomediante la <strong>de</strong>valuación <strong><strong>de</strong>l</strong> signo monetario, la reversión <strong>de</strong> la política fiscal y la reestructuración y repago<strong>de</strong> la <strong>de</strong>uda. La inflación que siguió a la fuerte <strong>de</strong>valuación <strong>de</strong> 2002 pudo ser controlada a niveles tolerables,en virtud <strong>de</strong> la recesión y posterior aumento <strong>de</strong> la <strong>de</strong>manda <strong>de</strong> dinero a que dio lugar la recuperación y crecimiento<strong>de</strong> la economía. Sin embargo, a pesar <strong>de</strong> situarse en cifras manejables, la inflación continúa siendoel principal problema <strong>de</strong> política económica. Su solución a largo plazo <strong>de</strong>pen<strong>de</strong> <strong>de</strong> cuestiones estructuralesrelacionadas con la falta <strong>de</strong> inversión durante muchos años, tanto a nivel <strong>de</strong> las activida<strong>de</strong>s productivascomo en materia <strong>de</strong> infraestructura. Otro aspecto significativo se refiere a la necesidad <strong>de</strong> concertación <strong>de</strong>políticas sociales entre el gobierno, los empresarios y los sindicatos dirigidas a mo<strong>de</strong>rar las expectativas <strong>de</strong>aumento <strong>de</strong> precios y salarios.En Australia el aumento <strong>de</strong> precios, medido por el índice minorista, se ha mantenido <strong>de</strong>ntro <strong>de</strong> la banda fijadapor la autoridad monetaria <strong>de</strong> 2-3% anual durante los últimos 14 años. En ese lapso los precios al consumidoren Argentina aumentaron a razón <strong><strong>de</strong>l</strong> 6% anual acumulativo, aunque lo hicieron a un ritmo similar al <strong>de</strong> Australiaentre 1991 y 2001, para acelerarse fuertemente luego <strong>de</strong> la <strong>de</strong>valuación, retornar a niveles mo<strong>de</strong>radosen 2003 y 2004, situarse en un nivel levemente superior al 10% en 2005 y <strong>de</strong>sacelerarse nuevamente en2006 como consecuencia principalmente <strong>de</strong> la aplicación <strong>de</strong> mecanismos <strong>de</strong> concertación.Cuadro 6AñosCoeficiente M3 / PIB (1)Australia ArgentinaIndiceprecios al consumidor (2)AustraliaArgentinaTipo <strong>de</strong> cambio (3)AustraliaArgentina1991 50,7 12,71996 58,8 17,12001 66,5 34,02005 72,2 33,9100,0 100,0111,5 133,3125,5 129,3139,6 225,11,32 1,001,26 1,001,97 1,001,31 3,03(1) Está formado por la moneda en circulación, los <strong>de</strong>pósitos en cuenta corriente y los <strong>de</strong>pósitos a plazo en el sistema financiero.(2) Indice 1991=100(3) Unida<strong>de</strong>s <strong>de</strong> moneda local por dólar estadouni<strong>de</strong>nse.Fuente: Banco Australiano <strong>de</strong> Estadísticas y Banco Central <strong>de</strong> la República Argentina.Un aspecto <strong>de</strong> interés está dado por los valores <strong><strong>de</strong>l</strong> peso argentino y <strong><strong>de</strong>l</strong> dólar australiano. Mientras el primerose <strong>de</strong>valuó en un 200% con relación al dólar estadouni<strong>de</strong>nse, el segundo permaneció estable entre 1991 y2005. En ese ínterin los precios minoristas aumentaron en el 125,1% en Argentina y en el 39,6% en Australia.Conforme a esa evolución la economía argentina presenta una mejora apreciable <strong>de</strong> competitividad <strong>de</strong>rivada<strong><strong>de</strong>l</strong> comportamiento <strong><strong>de</strong>l</strong> tipo <strong>de</strong> cambio y <strong>de</strong> los precios, mientras que se verifica la situación inversa en elcaso <strong>de</strong> Australia, teniendo en cuenta el índice <strong>de</strong> inflación minorista <strong>de</strong> los Estados Unidos y la <strong>de</strong>preciación<strong>Revista</strong> <strong><strong>de</strong>l</strong> <strong>CEI</strong>Comercio Exterior e Integración103
<strong><strong>de</strong>l</strong> dólar estadouni<strong>de</strong>nse frente a las principales divisas entre 2001 y 2005 (Cuadro 6).5. Los índices sociales. Inversión e innovaciónAustralia se ha mantenido <strong>de</strong>ntro <strong>de</strong> los 10 primeros lugares <strong><strong>de</strong>l</strong> grupo <strong>de</strong> 50 países calificados como <strong>de</strong>alto <strong>de</strong>sarrollo humano por el PNUD. El informe <strong>de</strong> 2005 <strong>de</strong> esa organización <strong>de</strong> las Naciones Unidas, quecontiene cifras <strong><strong>de</strong>l</strong> año 2003, la sitúa en el puesto número 4, mientras que Argentina ocupa el lugar 34.En 1974, al finalizar el proceso <strong>de</strong> evolución convergente que caracterizó a ambas socieda<strong>de</strong>s por más<strong>de</strong> un siglo, según los índices históricos <strong>de</strong> Angus Maddison, los dos países ocupaban el 7 y 18 lugar en<strong>de</strong>sarrollo humano, mientras que a principios <strong><strong>de</strong>l</strong> siglo XX eran el 4to y 13 país en or<strong>de</strong>n <strong>de</strong> importancia, enfunción <strong>de</strong> ese concepto (Cuadro 7).Cuadro 7Indice <strong>de</strong> Alto Desarrollo Humano (1)ubicación en el ranking <strong>de</strong> paísesAños Australia Argentina1900 4 131930 9 111950 4 141974 7 182003 3 34(1) Compren<strong>de</strong> los primeros 50 países en función <strong>de</strong> indicadores <strong>de</strong> esperanza <strong>de</strong> vida,alfabetización, matriculación escolar, acceso a la salud, PBI y otros.Fuente: Angus Madison (1900-1974). Informe <strong>de</strong> Desarrollo Humano PNUD 2005.La distribución <strong><strong>de</strong>l</strong> ingreso medida por el coeficiente <strong>de</strong> Gini, don<strong>de</strong> el nivel 0 representa una situacióntotalmente igualitaria y el <strong>de</strong> 100 totalmente concentrada, es <strong>de</strong> 35,2 en Australia y <strong>de</strong> 52,2 en Argentina. Elgasto en salud llega al 9,5% <strong><strong>de</strong>l</strong> PIB en Australia y al 8,9% en Argentina; el gasto público en educación es<strong><strong>de</strong>l</strong> 4,9% y <strong><strong>de</strong>l</strong> 4,0% <strong><strong>de</strong>l</strong> PIB, respectivamente. En cuanto a la inversión en innovación ésta alcanza al 0,4%<strong><strong>de</strong>l</strong> PBI en la Argentina, mientras que es <strong><strong>de</strong>l</strong> 1,6% en Australia. Respecto a la inversión bruta fija, es <strong>de</strong>cirinstalaciones y equipamiento para las activida<strong>de</strong>s productivas y <strong>de</strong> servicios, ésta alcanzó al 15,9% y 19,8%<strong><strong>de</strong>l</strong> PIB en Australia y Argentina en 2005, respectivamente (Cuadro 8).Cuadro 8Gasto e Inversiónparticipación en el PBI Año 2002Concepto Australia ArgentinaSalud 9,5 8,9Educación 4,9 4,0Defensa 1,9 1,2Servicio <strong>de</strong> <strong>de</strong>uda 1,5 5,7Inversión bruta Fija 15,9 19,8Coeficiente <strong>de</strong> Gini 35,2 52,2Fuente: Informe <strong>de</strong> Desarrollo Humano 2005, Banco <strong>de</strong> Reserva <strong>de</strong> Australia eInstituto Nacional <strong>de</strong> Estadistica y Censos <strong>de</strong> Argentina.104 <strong>Revista</strong> <strong><strong>de</strong>l</strong> <strong>CEI</strong> Comercio Exterior e Integración
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