TECNICA ED ECONOMIA DEI TRASPORTI - Università del Sannio ...

Mariano Gallo Appunti di Tecnica ed Economia dei Trasporti
L’Analisi Benefici-Costi (12/13)
Un progetto è economicamente conveniente se il VAN è maggiore
di zero; tra due progetti alternativi è preferibile quello con un VAN
maggiore.
Nel calcolo dei VAN assume una notevole importanza il valore del
tasso di attualizzazione r; infatti, al variare di esso varia
notevolmente il valore del VAN e, a seconda della scelta di r un
progetto può o meno risultare economicamente conveniente e può
o meno essere economicamente preferibile ad un altro progetto.
Se si riporta in un sistema di assi cartesiani come varia il VAN in
funzione di r per diversi progetti si può verificare una situazione
come quella della figura seguente; ogni curva è relativa ad un
progetto e le curve sono decrescenti (ad aumentare di r
aumentano i denominatori ed i benefici sono lontani nel tempo).
VAN
Progetto A
Progetto B
r0 SRIB SRIA 203
Tasso r
Mariano Gallo Appunti di Tecnica ed Economia dei Trasporti
L’Analisi Benefici-Costi (13/13)
Nel caso della figura il progetto B è preferibile al progetto A per
r < r 0; viceversa, è il progetto A ad essere preferibile ad A per
r > r 0.
Il valore di r che annulla il VAN è detto Saggio di Rendimento
Interno (SRI).
L’SRI può essere anche esso utilizzato come indicatore di
valutazione degli interventi; in questo caso, un progetto è
economicamente conveniente se il suo valore di SRI è maggiore di
prefissato valore di r.
Tra più progetti è preferibile quello con un valore di SRI maggiore
Al contrario del VAN, che può dare indicazioni contrastanti al
variare del saggio r, l’SRI fornisce una unica indicazione sulla
preferenza tra progetti relativi; nell’esempio della figura
precedente il progetto A è preferibile al progetto B.
L’SRI può non esistere (è teoricamente infinito) se si ha
costantemente una differenza costi-benefici positiva, anche nei
primi anni del progetto.
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