2414-6243 - - - 3323-2289 Porto Alegre Darci J. Gambin ... - Gerdau

B. CAPITALIZAÇÃO E ENDIVIDAMENTO
Não se aplica.
C. RAZÕES PARA A OFERTA E USO DE LUCROS
Não se aplica.
D. FATORES DE RISCO
Condições Política e Econômica
O ano de 2002 se encerrou num cenário mundial bastante conturbado, especialmente em função da iminente
guerra. Nos primeiros meses de 2003, esta situação se agravou progressivamente, levando a um conflito entre os
Estados Unidos e Iraque, no qual muitos países europeus e asiáticos acabaram envolvidos, apesar da oposição da
ONU.
A economia brasileira tem sido afetada por freqüentes e ocasionalmente drásticas intervenções do Governo
brasileiro, que tem freqüentemente modificado as políticas monetárias de crédito, tarifárias e outras para influenciar o
curso da economia brasileira. Mudanças em políticas envolvendo tarifas, controle de câmbio, políticas
reguladoras e tributárias poderiam afetar desfavoravelmente os negócios da Companhia e seus resultados
financeiros, assim como também o poderiam a inflação, a desvalorização, a instabilidade social e outros
acontecimentos políticos, econômicos ou diplomáticos, bem como a resposta do Governo brasileiro a tais
acontecimentos.
Nos últimos anos, o Chile enfrentou alguns choques externos, que afetaram o seu crescimento, tais como baixos
preços dos bens de exportação, altos preços do petróleo e maior volatilidade cambial em conseqüência da crise na
Argentina, que afetou também o fluxo de capitais para a região. Tal agravamento do cenário externo é responsável em
grande parte pela baixa taxa de crescimento do país, em conjunto com o impacto de questões locais, incluindo a
extensa discussão sobre as reformas trabalhista e tributária durante 2001, que contribuiu para gerar instabilidade entre
os investidores nacionais.
A economia uruguaia cresceu continuamente de 1982 a 1998. De 1999 a 2002, a economia sofreu os impactos
negativos da desvalorização do real no Brasil, ocorrida em janeiro de 1999, provocando significativas restrições nas
exportações uruguaias para o Brasil, assim como a redução nos investimentos argentinos no Uruguai. Ao final de
2001, a desvalorização na Argentina afetou fortemente o turismo e os investimentos argentinos no país.
Inflação: Efeitos do Programa de Estabilização Econômica e Mudança da Moeda
Durante vários anos, o Brasil experimentou taxas de inflação extremamente altas e geralmente imprevisíveis.
Por este motivo, o Governo federal desenvolveu uma série de mecanismos para proteger o valor dos bens. Os
principais instrumentos têm sido índices de inflação, com especial destaque para o INPC (Índice Nacional de Preços
ao Consumidor). Com o fim da alta inflação e o recém-adquirido status de economia estável, o Brasil modificou sua
referência para o monitoramento da inflação, instituindo o IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo). Este
índice tem sido utilizado para definir as metas de inflação junto ao FMI e para fins domésticos. A inflação no Brasil,
conforme a indicação do INPC, era de 2.489,11% em 1993 e de 929,32% em 1994. Depois de 1994, a inflação atingiu
patamares mais baixos. A partir de 1999, o IPCA tornou-se o índice de referência. A inflação no Brasil foi de 22,41%
em 1995; 9,56% em 1996; 5,22% em 1997; 1,66% em 1998; 8,94% em 1999; 5,97% em 2000; e 7,7% em 2001. Em
2002, a inflação calculada por este índice atingiu 12,5%. A inflação, assim como os esforços governamentais para
combatê-la, historicamente produziram significativos efeitos negativos sobre a economia brasileira em termos gerais
e sobre a rentabilidade e os resultados das operações da Companhia em particular. Tentando controlar a inflação, o
Governo algumas vezes impôs controles de salários e preços e reduziu seus gastos, dentre outras medidas. A inflação
e as medidas governamentais para combatê-la, combinadas com a especulação pública sobre possíveis ações futuras,
também têm contribuído para a incerteza econômica no Brasil e para aumentar a volatilidade no mercado dos valores
mobiliários brasileiros. Além disso, o desejo do Governo de controlar a inflação e reduzir os déficits orçamentários